在金融衍生品市场，不少黄金衍生投资品（例如黄金期货）以保证金方式进行买卖，让普通民众能够低门槛交易国际黄金的价格。小T君在本文将介绍黄金保证金交易的运作方式，比较多种常见的黄金投资的保证金和杠杆。
黄金保证金交易意思
黄金保证金交易也称作黄金杠杆交易，它是指在黄金投资中，投资者只要支付一笔小额保证金作为押金，就可以建立一笔价值高许多的黄金合约。黄金杠杆相当于经纪商给予投资者的一个信用额。
用一个简单例子解释：国际黄金现货价格现约2700美金/盎司，在这个价格我们向银行买入一根重量10盎司的金条，需支付27000美金。如果使用10倍杠杆，则只要支付10%的保证金 – 即2700美金就可以建立交易。
新手时常误解黄金杠杆 – 认为它的作用是放大交易本金，例如10倍杠杆代表本金放大了10倍，这是完全错误的。黄金杠杆没有放大本金，它的作用是降低交易的保证金要求，让投资者能够使用较小的资金建立一笔更大的交易。
黄金保证金交易类别
什么类别的黄金投资支持杠杆交易呢？首先，实物黄金投资主要目的是长期持有，通常没有杠杆。以杠杆方式交易的目的，几乎都是为了中短线投机黄金价格的涨跌。
支持杠杆的黄金保证金交易主要包括以下三种类别：
- 黄金ETF
- 黄金期货
- 黄金CFD
其中黄金ETF属于被动投资，而黄金期货和黄金CFD则是主动交易，三者的投资风险依次升高，下一章节我们将比较这三种黄金投资方式的保证金和杠杆。
黄金保证金交易杠杆比较
1). 黄金ETF杠杆及保证金
尽管黄金ETF已经成为大众化的投资，但杠杆黄金ETF不算常见。一些投资者可能看到过黄金正2和反2等ETF名称，它们是属于杠杆黄金ETF，投资标的包括黄金期货、黄金相关指数和黄金现货市场等。
正代表交易方向是做多，反代表做空，2则是代表使用两倍杠杆。假设某黄金正2ETF的投资标价格今天上涨了2%，那该ETF今天收益为4%。黄金ETF杠杆较小，通常最大是三倍。由于是被动型投资，对投资者不涉及保证金要求。
2). 黄金期货杠杆及保证金
所有黄金期货均是以保证金方式买卖，它也是最常见的黄金保证金交易。以全球交易量最大的COMEX黄金期货为例，其标准合约日内交易的建仓保证金现为6050美金，杠杆约45倍。
黄金期货保证金在一段时间内通常是固定的，但它的杠杆却不是固定的，因为期货交易所会根据市场波动情况不时调整保证金。
3). 黄金CFD杠杆及保证金
黄金CFD的交易标的是黄金期货或现货的价格，不涉及黄金实物交割，属于高杠杆高风险投资，100倍到500倍都是黄金CFD交易常见的杠杆范围。
黄金CFD保证金可以直接使用杠杆和建仓时的合约价值计算，例如，假设黄金价格为2700美金每盎司，使用500倍杠杆交易1盎司的黄金保证金只要「2700 x 1盎司 ÷ 500倍杠杆 = 5.4美金」。
黄金保证金交易优势
1). 提高资金使用率
黄金杠杆最早出现在黄金期货市场，市场初期的主要参与者是黄金生产销售相关企业，它们的交易目的是为了套期保值，保证金交易的方式大幅提高了这些企业的资金利用率。
2). 降低投资门槛
对于个人投资者，黄金杠杆除了提供资金使用率，更大的作用是降低了投资门槛。以黄金期货为例，即使是最小的微型黄金期货（合约规格10盎司），合约价值也高达27000美金，不以保证金方式交易绝大多数普通个人都无法参与。
黄金CFD数百倍的杠杆，将黄金交易的门槛降低到几乎所有人都可以参与的水平，最低只要数美金的保证金就可以开始交易。
3). 允许卖空交易
传统的黄金实物和黄金存折等不涉及杠杆的投资，都只能买入后等待金价上涨才能获利。而包括黄金ETF、黄金期货和黄金CFD等保证金交易方式，都允许卖空交易，即使在金价下跌时也可以透过卖空获利。
4). 放大交易盈利
黄金报价2700美金时，假设我们有2700美金，不使用杠杆时最多可以买入1盎司。买入后金价上涨10美金，交易盈利为10美金。
使用100倍杠杆，交易1盎司只要27美金的保证金。以常规的10%仓位比例（保证金与本金的比例）买入10盎司，保证金也只需270美金。对于10盎司的仓位，金价上涨10美金的盈利是100美金。
但是，黄金杠杆在放大了潜在交易盈利的同时，也同比例放大了潜在交易亏损，下一章节将详细说明黄金杠杆交易风险。
黄金保证金交易风险
1). 快速亏损风险
如上一章节所说，黄金杠杆在降低交易门槛和放大潜在盈利的同时，也同比例放大了潜在亏损。如果仓位过大，短时间的价格波动就有可能导致非常大的亏损。
上一章节的例子中，10%的仓位比例是一个合约的范围。但如果无法控制仓位大小，比如建立一笔90盎司的仓位，那金价每波动10美金的盈亏将扩大到900美金 – 黄金是高波动性的商品，2700美金的本金有可能几分钟便亏损完。
2). 交易爆仓风险
在黄金期货和黄金CFD交易中，都存在强制平仓（俗称爆仓）的机制 – 当交易亏损至特定的保证金水平时，仓位将会被强制平仓出局。强制平仓是为了避免交易亏损超过账户本金的情况发生，点击下方文章了解爆仓的详细知识：
黄金保证金交易总结
常见的黄金保证金交易方式包括黄金ETF、黄金期货和黄金CFD，它们的杠杆和交易风险都依次升高。下方表格是三种方式的黄金杠杆和保证金对比总结：
| 黄金ETF | 黄金期货 | 黄金CFD | |
|---|---|---|---|
| 杠杆 | 最高3倍 | 约45倍 | 100 ~ 500倍 |
| 最低保证金 | / | 605美金 | 仅需数美金 |
不懂金融交易的普通民众，杠杆黄金ETF是尝试黄金杠杆投资最简单的方式，即使只有两三倍的杠杆，由于黄金价格的高波动性，也可能会出现较大的盈亏波动。
从交易门槛角度，黄金CFD是最适合个人交易者的选项，但从交易风险角度，高杠杆的特征也让黄金CFD成为风险最高的黄金投资方式。
黄金保证金平台推荐
由于交易门槛原因，面向个人的黄金保证金交易平台多为CFD平台，小T君推荐两家平台：ThinkMarkets智汇的INFINOX英诺。
1). ThinkMarkets智汇 - 适合新手的黄金交易平台
ThinkMarkets智汇公司档案
监管牌照：英国FCA、澳洲ASIC、日本金融厅、塞浦路斯SEC、新西兰FMA、迪拜DFSA、南非FSCA。
黄金杠杆：400倍
交易特点：超低交易差价
特色功能：交易平台内置TradingView图表和Traders Gym复盘工具
ThinkMarkets智汇是知名的线上低交易成本CFD经纪商，其黄金产品提供超低的交易差价，最低支持1盎司的交易单位。
2). INFINOX英诺公司档案 - 超高杠杆的黄金交易平台
INFINOX英诺公司档案
监管牌照：英国FCA、南非FSCA、巴哈马SCB、毛里求斯FSC。
黄金杠杆：1000倍
交易特点：超高交易杠杆
INFINOX英诺的黄金CFD提供高达1000倍的杠杆，是正规经纪商中最高的水平，交易1盎司的保证金要求仅需2.7美金。
