微型和小型WTI是两种规格不同的WTI原油期货合约。相较于标准原油期货，它们的合约规模更小，保证金也更低。因此，许多个人投资者使用它们投资和投机纽约原油。
通过比较微型和小型WTI的保证金、合约规模等详情，您可以从本篇文章学到以下知识：
- 标准、小型和微型WTI，是三种合约规格不同的WTI原油期货。
- 微型WTI的合约规格是标准WTI期货的十分之一，一手代表100桶。
- 一手微型WTI保证金最低仅需375美金，吸引了许多个人交易者。
什么是WTI原油期货
解释微型和小型WTI之前，首先要了解WTI原油期货。它也时常被称为美国原油期货和纽约原油期货，是CME（芝加哥交易所集团）的西德州轻原油期货的俗称。
在财经资讯中，经常提及的WTI原油价格指的便是期货价格。WTI原油是美国原油市场的定价基准，而其期货商品则是全球交易量最大的大宗商品期货。
美国原油期货交易的未来指定日期交割的WTI轻原油，它最初主要被原油生产商、提炼商等相关企业用于套期保值之用。随着现代金融的发展，它还发展成为一种流行的金融投资工具。交易WTI原油期货的主要目的包括：
- 套期保值
- 套利
- 投资
- 价格投机
微型WTI和小型WTI的区别
根据合约规格大小的不同，美国原油期货分为标准期货、小型期货和微型期货三种类型，它们之间的区别主要体现在以下两个方面：
1). 合约规格大小不同
| 标准WTI期货 (Crude Oil Futures) | 小型WTI期货 (E-mini Crude Oil) | 微型WTI期货 (Micro WTI Crude Oil) |
|
|---|---|---|---|
| 代码 | CL | QM | MCL |
| 合约规格 | 1000桶 | 500桶 | 100桶 |
在这三种原油期货中，微型WTI的合约规格最小，仅为标准期货的十分之一。这也意味着交易门槛降低了十倍。因此，许多个人投资者选择通过微型期货合约，来交易美国原油。
相比之下，小型期货的情况则有些尴尬。小资金可以选择微型合约，而大型机构则更倾向于交易标准合约。这种尴尬表现在成交量上，小型WTI的成交量远远低于另外两种期货。因此，未来CME或许会考虑取消小型合约。
2). 到期结算方式不同
| 标准WTI期货 | 小型WTI期货 | 微型WTI期货 | |
|---|---|---|---|
| 成交量 | 457281手 | 16103手 | 132778手 |
| 结算方式 | 实物原油交割 | 现金结算 | |
标准美国原油期货的主要参与者是原油生产相关企业、大型资产管理者和基金等机构，它们可能有着大量的套期保值需求，或者管理着大量的资金。对于到期日未平仓的标准轻原油头寸，需要进行实物原油交割。
相比之下，小型和微型WTI则是现金交割的。到期日未平仓的合约将以现金结算差价，无需进行实物交割。由于合约规格较小，微型WTI吸引了大量小型投资者。
上方结算方式对比表格中，还加入了成交量一栏，它截取的是2024年2月某一天的成交量。从中可以看出美国原油期货的特征，它由大型原油生产企业和金融机构主导，因此即使标准期货的合约规格最大，其交易量仍远高于小型和微型期货。
WTI原油期货到期结算日
无论是标准、小型、还是微型WTI期货，都是月度合约，同一时间，会有多个不同月份的合约同时挂牌交易。最接近现在的合约，称为近月合约，它通常是市场的主力合约，有最多的交易量。但在接近到期结算日时，市场成交量会往下一月份的合约转移。
三种WTI原油期货的到期结算日有一天的差别：
- 标准期货到期结算日：合约月份前一个月25号之前的第三个交易日
- 小型和微型期货到期结算日：合约月份前一个月25号之前的第四个交易日
例如标准美国原油期货2024年4月合约，到期结算日为3月20日，而小型和微型期货4月合约结算日则在3月19日。
美国原油期货合约价值
合约价值，即一手美国原油期货合约的美金价值，是决定交易保证金的重要因素。它会跟随WTI原油价格变动，下方是其计算公式：
WTI原油期货合约价值 = 合约规格 × WTI原油价格
由于合约规格不同，标准、小型和微型WTI期货，它们的合约价值自然不同。下方表格是美国原油价格为80美金时，三种轻原油期货对应的合约价值对比：
| 标准WTI期货 | 小型WTI期货 | 微型WTI期货 | |
|---|---|---|---|
| 合约规格 | 1000桶 | 500桶 | 100桶 |
| 合约价值 | 80000美金 | 40000美金 | 8000美金 |
价值8万美金或4万美金的轻原油合约，对于多数普通民众而言，都是非常大的合约。而微型轻原油8000美金的的合约价值，则让普通个人参与轻原油投资成为可能。
微型WTI原油期货保证金
上一章节提到，美国原油价格80美金时，微型WTI原油期货合约价值8000美金。而实际交易时，只要支付一笔小额的保证金，便可以建立交易。现时微型WTI保证金最低为375美金，CME及期货经纪商可能根据市场波动性不定期调整保证金。
下方是美国原油报价80美金时，标准、小型和微轻WTI期货保证金的对比表格：
| 日内交易 | 隔夜交易 | |||
| 初始保证金 | 维持保证金 | 初始保证金 | 维持保证金 | |
| 标准WTI期货 | 3850美金 | 3500美金 | 7700美金 | 7000美金 |
| 小轻WTI期货 | 1925美金 | 1750美金 | 3850美金 | 3500美金 |
| 微型WTI期货 | 375美金 | 350美金 | 750美金 | 700美金 |
标准期货保证金最少需3850美金，小型期货保证金最低要1925美金，这对于许多普通民众都是过高的门槛。而微型WTI保证金最低只需375美金，把WTI原油期货的交易门槛降低到不少民众可以接受的范围。
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美国原油期货一点多少钱
下方是微型美国原油期货的报价截图，其它两种规格WTI期货，与微型WTI一样均是报价至小数点后第二位，最小价格跳动都为0.01点。由于三种规格的期货合约大小不同，它们的最小价格跳动对应的价值自然也不同：
- 标准期货最小价格跳动0.01价值10美金
- 小型期货最小价格跳动0.01价值5美金
- 微型期货最小价格跳动0.01价值1美金
美国原油期货的价格波幅有时会很剧烈，以一天5美元的波幅来计算，对应的一个合约的标准期货盈亏为5000美金，小型期货盈亏为2500美金，而微型期货盈亏为500美金。对于许多个人投资者，标准和小型合约的日盈亏波幅过大；而微型WTI的盈亏波幅，则在不少人的可承受范围内。
WTI原油期货交易时间
由于采用电子盘交易，WTI原油期货交易时间每天长达23小时，三种规格的美国原油期货交易时间均一样。延长的交易时间，让即使是身处美国以外的投资者，也可以非常方便的参与WTI原油期货交易。
| WTI原油期货交易时间（台北/香港时间） | ||
|---|---|---|
| 美国夏令时 | 美国冬令时 | |
交易时间 | 周一06:00 ~ 周六5:00 每日05:00 ~ 06:00休市 | 周一07:00 ~ 周六06:00 每日06:00 ~ 07:00休市 |
每年3月第2个周日到11月第1个周日之间，是美国夏令时交易时段，期间美国原油期货开盘时间为台湾时间周一早上06:00，收盘时间为周六早上05:00，每日05:00 ~ 06:00间休市一小时。
WTI期货与WTI原油CFD
除了微型WTI期货外，是否还有其它方式能够以更低的门槛美国原油呢？WTI原油差价合约CFD是另一种替换的选择，它提供比微型原油期货还更灵活的交易条件，最低只需不到1美金的保证金，便可以进行交易。
通过WTI原油CFD，交易者不需要真正在美国原油期货或现货市场建立一笔仓位，就可以直接交易WTI原油的价格，盈亏直接以差价结算。下方微型WTI和WTI原油CFD的关键交易条件对比：
- 微型WTI期货：最小需交易1手，保证金375美金起。
- WTI原油CFD：最低可交易0.01手，保证金低至1美金。
