旗形整理属于图表形态中的中继形态，它分为上升旗形（牛旗）和下降旗形（熊旗），前者可以在上升趋势中识别逢低买入的机会，而后者则能够在下降趋势中提供逢高卖出的讯号。
所有中继型态中，小T君最钟意旗形，因为除了可以提供入场讯号，它还能够预测中长线的涨跌目标。本文小T君将详细讲解牛旗和熊旗的知识，内容涵盖从结构特征、型态识别到目标价计算的系统化知识。
什么是中继形态
旗形形态简介
旗形形态英文为Flag Pattern，是指外观形似一面旗帜的一段K线走势图形。作为整理形态，它在上升和下降趋势中都可以出现。出现在上升趋势时，它被称为上升旗形或牛旗，是看涨的讯号；出现在下降趋势时，则被称为下降旗形或熊旗，是看跌的讯号。
上升旗形(牛旗)
下降旗形(熊旗)
旗形的结构由旗杆和旗帜两个部分组成，并且呈现下方的特征：
- 旗杆的形成阶段，市场会经历较长时间的陡峭上涨或下跌，期间的调整通常很小。
- 进入旗帜的整理阶段后，才出现真正的调整，价格会在一个通道内上下波动。
最后，价格突破旗帜的范围，并延续旗杆的运行方向（先前的趋势方向）。接下来的内容，小T君将使用两个交易案例，分别讲解上升旗形与下降旗形的形态详情和交易技巧。
上升旗形(牛旗)
1). 识别上升旗形形态
形态发展到哪一步时，我们才能够识别出上升旗形呢？这个案例中，纳指走到字母C点向下回落时，就可以识别潜在的牛旗形态。
C点是连接AB点的压力线的压力位，纳指在C点受阻回落确认了这条压力线的有效性。将这条压力线平移到数字1的位置，形成了一个下降的趋势通道。尽管可能是巧合，但该通道得到了市场进入旗帜范围时的低点的确认。
因此，C点向下回落后，我们会期待价格在通道的支撑线获得支撑 – 这在数字3位置得到了确认。在3的位置持稳后，上涨目标自然是在通道压力线，而这次上涨直接在D点向上实现突破，从而确认上升旗形成立，也是跟进买入的机会。
小T君总结：当市场在经历了一段快速上涨行情后，回调时呈现出下降通道的特征时，便可以识别为上升旗形进行交易。
2). 确认牛旗旗杆起点
上一小节纳指在D点向上突破后，准确的说只能识别为突破下降通道。要确认牛旗形态，还需要结合旗杆部分的走势特征。牛旗旗杆部分，必须是一段快速上涨的K线走势。
许多时候牛旗出现之前，市场已经有了长时间的大幅上涨，那么旗杆的起点应该从何算起呢？答案是从进入旗帜范围之前的回调低点算起，纳指的例子中是2023年4月25日的低点12800。
纳指牛旗旗杆形成的过程中，也出现了多次回调，为什么不是从这些回调的低点算起呢？因为这些都是非常小的回调，旗杆的起点必须是明显的回调的低点。
3). 计算牛旗目标价格
旗杆还会用在计算牛旗的目标价格 – 上升旗形突破后，继续上涨的目标至少是旗杆的高度距离，下方是计算公式：
牛旗目标价 = 牛旗低点 + (牛旗高点 – 旗杆起点)
在纳指的例子中，旗杆起点是12800，形态高点16050，形态低点14150，因此它的目标价是：「14150 + (16050 – 12800) = 17400」。以形态低点计算，该牛旗的上涨目标是23%，纳指在突破的两个月后实现了目标。
考虑到纳指期货最少10倍的杠杆，利用这个牛旗在两个月的时间可以获得230%的利润。
下降旗形(熊旗)
下降旗形是出现在下跌走势中的旗形整理形态，它的旗帜朝右上倾斜，整理完成后将继续下跌，因此也称作熊旗。
下方是恒指期货4小时图的一个下降旗形形态，我们将同样分识别形态、确认旗杆起点和计算目标价三个步骤，使用这个例子来详细解释下降旗形的交易知识。
1). 识别下降旗形形态
第一步仍是先来识别下降旗形，恒指在B点向上反弹时，将AB点连接为支撑线并平移到数字1的位置，会形成一个上升通道，由此可以将这段走势判断为潜在的熊旗。恒指在C点跌破通道支撑线时，确认上升旗形形态成立，是跟进卖空的机会。
当市场经历一段快速下跌行情后，反弹的走势呈现出上升通道的特征时，便可以将其识别为潜在的下降旗形。
2). 寻找熊旗旗杆起点
熊旗形态旗杆起点的位置，在于市场进入旗帜范围前的阶段高点位置 – 旗杆形成过程中不能包含明显的反弹。在恒指4小时图的例子中，旗杆的起点位置是2023年11月21日9点的K线高点价格。
3). 计算熊旗目标价格
熊旗目标价的计算逻辑与牛旗一样，下跌旗形突破后，下方继续下跌的目标至少是旗杆的高度距离，下方是计算公式：
熊旗目标价 = 熊旗高点 – (熊旗起点 – 旗杆低点)
恒指例子的旗杆起点是18100，形态低点16000，形态高点17250，因此目标价是：「17250 – (18100 – 16000) = 15150」。以形态高点计算，该熊旗跌幅目标为12%，恒指在突破后的20天完成了目标。
将恒指期货至少10倍的杠杆考虑在内，利用这个下降旗形做空，20天的时间可以获得120%的利润。
旗形与趋势通道
了解完上升和下降旗形的详情，我们可以知道旗形形态与趋势通道有着紧密的联系：
- 上升旗形的旗帜部分是一个下降趋势通道
- 下降旗形的旗帜部分是一个上升趋势通道
旗形旗帜的形成过程中，价格在旗帜内上下波动时，触碰趋势通道的支撑压力线的次数是否有规律呢？很遗憾这并没有规律。
但是，价格触碰通道支撑压力线的次数越多，提供的交易机会也越多。一方面我们可以在通道内的低买高卖；另一方面，如下图演示，相较于突破旗帜后跟进交易，在通道支撑线（牛旗）/压力线（熊旗）入场可以提供更大的利润。
旗形形态知识总结
作为典型的整理形态，旗形整理提供明确并且非常可观的涨跌目标，因此具有非常高的交易价值。下方是小T君为大家整理的旗形交易知识总结：
- 上升旗形旗杆是一段快速上涨行情，下降旗形旗杆则是一段快速上升行情，它们的形成过程不能出现明显回调。
- 满足敲旗杆的条件后，在旗帜的形成阶段，当回调的走势呈现出趋势通道的特征时，便可以识别为潜在的旗形。
- 上升旗形旗帜是一个下降趋势通道，下降旗形旗帜则是一个上升趋势通道，突破通道支撑压力线确认旗形成立。
- 旗形形态顺着旗杆方向突破后，价格进一步上涨/下跌的目标与旗杆的价格高度相同。
旗形形态常见问题
1). 旗形与三角旗形有何区别？
三角旗形是指旗帜部分呈现为三角形走势的旗形形态，除了旗帜部分以外，旗杆的要求以及突破后的目标都与正常旗形相同。
2). 上飘旗形和下飘旗形是什么？
上飘旗形指旗帜朝右上倾斜的旗形，即上升旗形；下飘旗形指旗帜朝右下倾斜的旗形，即下降旗形。
3). 交易旗形形态如何设置止损？
牛旗止损设置在突破价格下方，熊旗止损设置在突破价格上方。如果无法形成完整的旗帜，则旗形形态不成立。
