头肩顶是最为知名的顶部反转形态，被广泛应用在股票、外汇和黄金等金融交易中。透过头肩顶形态，交易者可以识别出潜在的市场顶部，从而能够及时获利了结多单，并利用卖空在下跌行情中获利。本文将详解头肩顶形态的构成、原理和交易技巧，文章知识要点：
- 头肩顶出现在上升趋势末端，由左肩、头部和右肩组成。
- 跌破颈线是形态成立的确认信号，也是空单入场机会。
- 头肩顶目标价可由颈线价格与形态最高点计算得出。
头肩顶意思及理论
头肩顶意思是一种特定的K线图表形态，出现在一段长上升趋势的末端，意味着市场上涨有可能即将结束，是做空的交易信号。它与底部反转形态头肩底相对应，将头肩底倒转便是头肩顶。
头肩顶由三个部分组成，依次是左肩、头部以及右肩。左肩是形态的第一个部分，此处市场经历长时间上涨后，一些多头开始结利，使得市场出现一定回调。但下方仍有大量买盘支撑，市场很快重新上涨并创出新高。
价格创出新高后，更多的获利盘涌现，叠加押注市场见顶的空头力量，使得价格再次回调。此次回调幅度更深，但在第一次回调的低点处仍有买盘支撑。
第二回调获得支撑后，多头的力量开始衰减，未能再次创出新高便开始第三次回调，最终向下跌破前两次回调的低点，从而形成了头肩顶形态。
头肩顶理论并不复杂，在形态第三次回调跌破前两次的低点后，是跟进做空的信号，下方做空的目标至少是整个形态的价格距离 。接下的章节，我们将分拆此理论，一步步讲解其中的细节和技巧。
头肩顶颈线与肩部
1). 头肩顶颈线作用
颈线起着支撑线的作用，是识别和应用头肩顶的关键，右肩形成后只有价格向下有效跌破颈线支撑，才能确认形态的有效性。其画法非常简单，连接左肩低点和头部低点所画出的支撑线，便是头肩顶颈线。
在一些头肩顶形态中，市场向下跌破颈线支撑后不久，价格会反弹再次测试颈线。这种情况称为回测颈线，此时颈线已转换为阻力线。回测颈线发生时，如市场确认在此受阻并重新下跌，是二次入场做空的机会。虽然回测颈线并非是头肩顶形态的必要条件，但它一旦发生，时常会提供比跌破颈线时更好的入场价格。
2). 头肩顶左肩右肩高低
头肩顶右肩形成过程中，市场多头力量开始衰减，因此传统的金融教学认为右肩必须比左肩低，才符合头肩顶形态的要求。在实际交易中，时常会出现头肩顶右肩高于左肩的情况。上方图示的案例，右肩明显高于左肩。现代金融市场中，无论是左肩还是右肩高，只要满足头肩顶形态的要素，都可以按照头肩顶理论进行交易。
头肩顶目标价计算
之所以成为技术交易者最喜欢的图表形态之一，一个重要原因是头肩顶目标价计算非常简单，并且多数时候在形态确认成立后，市场价格都可以上涨达到目标价。下方是头肩顶目标价计算公式：
头肩顶目标价 = 颈线价格 – (头肩顶高点价格 – 颈线价格)
简单理解，在向下跌破颈线确认头肩顶成立后，下方继续下跌的目标至少是整个形态的价格距离。许多时候，下跌的空间会远超过这个距离。
假设黄金日图中出现一个头肩顶形态，颈线价格在2000美金，形态最高点价格为2150美金。
在价格确认向下跌破颈线支撑，跟进做空后，做空的目标价格为：[2000-(2150-2000)]=1850美金。
头肩顶交易案例
这一章节将通过一个外汇交易的案例，详细讲解如何识别和交易头肩顶。下方澳元/美元的日线图中，在2020年12月到2021年6月之间形成了一个头肩顶，其颈线价格在0.76000，形态最高价为0.80000，我们将把该形态分解为三个部分进行讲解。
第一部分：画出支撑线
在澳元美元走到图中A点受到支撑上涨时，许多交易者会将A点与前低连接起来画出一条支撑线，它同时还是12月中旬高点阻力转化而来的支撑水平，支撑价格为0.76000。
第二部分：识别形态
价格走到B点收出十字星并下跌时，形态的雏形便已显现，不少有经验的交易者会开始考虑按头肩顶交易该走势，并把之前所画出的支撑线视作颈线。
第三部分：跌破颈线和颈线回测
2021年6月17日，澳元美元向下跌破0.76000的颈线支撑。由于当天收出一根大阴线，许多交易者会在收盘后入场做空。跌破颈线后的一周，价格最低仅下跌到略低于0.75000的水平，随后便重新反弹至D点，出现回测颈线的情况。反弹至D点受阻后，回测颈线被确认，一些交易者会在此加码做空。
由颈线价格0.76000和形态最高点价格0.80000，可以计算出此头肩顶目标价为0.72000，最终澳元美元下跌达到了此目标价。
头肩顶失败例子
与双顶形态相比，由于头肩顶的组成更复杂，因此出现的机率更低，但这并不意味着更高的成功概率。不少时候，市场走势即使非常像正在形成头肩顶，但最终却没有跌破支撑，反弹向上持续创出新高，下方道琼斯指数四小时图中所标记出的图形便是一个例子。稳健的交易者，会等待市场向下突破颈线后，才会入场做空，以降低头肩顶失败的风险。
即便向下跌破了颈线支撑，头肩顶仍可能失败，市场可能不久便上涨回到颈线上方并创出新高。因此，交易者需要严格执行风险管理，按照头肩顶理论进行交易，即使遇到头肩顶失败的情况，也能将亏损控制在很小的范围。而一旦头肩顶成功，盈利的空间将会非常可观。
复式头肩顶变体
除了一个左肩和一个右肩的标准头肩顶形态，虽然不常见，但交易者还可能会遇到包含两个甚至更多左肩或右肩的变体，称之为复式头肩顶。
如图中的案例所示，该形态包含了两个高点相近的右肩。这个形态仍然属于头肩顶的范畴，其交易理论完全相同。
复式头肩顶的变体提醒了交易者，即便在传统的形态右肩结束时，价格未向下跌破颈线，该颈线仍然是需要持续关注的关键支撑线。
头肩顶形态很大程度上是属于支撑线的应用扩展，当市场经历了长时间的上涨之后，一旦向下跌破了某个关键支撑水平，那么后续继续大幅下跌是非常自然的事情。
