杠杆交易是金融投资中时常出现的术语，它是如何运作的呢？小T君将透过本篇文章，详细讲解金融交易中的杠杆意思、作用和风险，介绍各种常见的杠杆投资方法。
杠杆交易是什么
1). 杠杆意思
杠杆距离普通民众的生活并不遥远，许多人都有的住房抵押贷款便属于一种杠杆投资。比如，我们购买一处价值500万的房产，首付100万，贷款400万。
杠杆意思是指交易的合约价值与所投入的资金的比例，屋贷款的例子中，我们投入100万资金购买了一处价值500万的房产，交易杠杆倍数等于「500 ÷ 100 = 5倍」。
2). 杠杆交易
杠杆交易是金融投资中的概念，也称为杠杆投资，是指投资者透过缴纳一笔小额的履约保证金，来建立一笔价值大许多倍的金融合约。房屋贷款本质上便属于一种杠杆交易，只是它的交易标不是金融资产。
常见杠杆投资方法
1). 股票融资融券
在金融市场中，股票融资融券是个人投资者最常接触到的杠杆投资方式。以台股融资交易为例子，融资比率最大60% – 比如买入价值10万的股票，我们自己需要出资4万，剩余6万则是向券商借入。
根据上一章节讲解的杠杆意思，60%的股票融资比率代表每10块中我们自己要出资4块，那么交易杠杆等于「10 ÷ 4 = 2.5倍」。
2). 期货交易
与股票杠杆交易需要额外申请信用账户不同，期货交易默认自带杠杆，并且杠杆倍数通常比股票杠杆倍数高出许多。
以台指期为例子，其报价现约为22800，1手台指期合约价值「22800 x 200 新台币 = 456万新台币」，保证金要求为32万新台币，因此杠杆倍数等于「456万 ÷ 32万 = 14.25倍」。
3). 差价合约
所有杠杆投资方法中，差价合约的杠杆倍数最高。在外汇保证金和黄金CFD等常见的差价合约投资中，杠杆倍数可以高达数百甚至一千倍，这只要几美金的保证金就能够交易这些流行的金融资产。
延伸阅读：「差价合约是什么？有哪些种类？CFD教学指南」
杠杆交易的好处
股票融资融券、期货和差价合约三种常见的杠杆投资方法，分别体现了杠杆交易为个人投资者带来的三个好处：
1). 放大交易价值
当我们非常看好一只股票，但却没有更多的资金加仓时，便可以透过向券商融资来加仓。以台股60%的顶格融资比率计算，这等于把买入的股票价值放大2.5倍，所产生的交易盈亏也会同比放大2.5倍。
2). 提高资金利用率
期货是杠杆最早被广泛应用的金融市场，早期的期货市场，参与者主要是相关商品的生产销售相关企业，交易目的是套期保值，杠杆大幅降低了交易中占用的企业运营资金。
即使是透过期货进行投机的个人交易者，杠杆交易也同样大幅提高了资金利用率，降低了资金的机会成本。
3). 降低交易门槛
对于差价合约等高杠杆投资，相较于提高资金利用率，杠杆更大的作用是把许多金融交易的门槛降低到个人可以接受的范围。
以黄金为例，纽约黄金期货杠杆约20倍，交易1手的保证金需11500美金。黄金差价合约的杠杆则高达几百倍，1手保证金低至数百美金。
正确理解杠杆作用
不少新手认为杠杆作用是放大本金，从而放大交易盈亏。例如，账户内有200美金本金，使用100倍杠杆便是将本金放大100倍到20000美金。这是一种常见的误解，杠杆作用不是放大本金，而是放大可以交易的仓位大小。
以200美金本金和100倍杠杆为例，假设我们计划买入1盎司黄金CFD，1盎司黄金价格为2000美金，但我们的本金只有200美金，这要如何操作呢？将100倍杠杆表达为1%的保证金比率，便可以更容易理解，只要支付交易价值（2000美金）1%的保证金（20美金），就可以建立一笔价值100倍的黄金仓位。
准确的说，杠杆作用是允许投资者以一笔小额的保证金，来建立一笔价值「保证金 x 杠杆倍数」的更大的仓位。
杠杆交易的风险
杠杆是一把双刃剑，它在扩大交易潜在利润的同时，也同比例放大了潜在亏损。合理利用时，杠杆是帮助交易的利器；过度使用杠杆，它则可能带来大幅亏损。与传统金融交易相比，杠杆风险主要体现在三个方面：
1). 快速亏损风险
以文章开头的房屋贷款为例，房产购入后，投资盈亏将以整个房屋的价值计算，而不是按20%的保证金（首付）比例。假设房价上涨10%，我们将可以获利500万 x 10%=50万；如果房价下跌10%，我们同样也会亏损50万。
2). 过度使用杠杆
对于个人投资者，过度使用杠杆是杠杆交易最大的风险。过度使用杠杆并非是高杠杆，而是指利用杠杆建立的仓位过大。
假设我们有1000美金，在油价70美金每桶时使用100倍杠杆买入100桶原油CFD，保证金70美金，账户剩930美金 – 可承受9.3美金的油价下跌。油价每日波幅约2美金，这笔交易可承受约1周时间的波动，因此不是过度使用杠杆。
如果买入数量为1000桶，保证金变为700美金，账户只剩下300美金。油价波动1美金对1000桶原油的盈亏即是1000美金，300美金仅能承受0.3美金的波动，油价有可能在几小时甚至几分钟就波动0.3美金，因此是过度使用杠杆。
3). 爆仓风险
所有杠杆交易都存在爆仓风险 – 由于持仓浮动亏损，交易账户净值下跌超过持仓保证金的特定比例时，交易商会强制平掉所有持仓，以防止投资者出现超额亏损。
延伸阅读：「爆仓意思是什么？如何降低强制平仓风险？」
高杠杆等于高风险吗
高杠杆时常与高风险一起被提及，高杠杆是否就一定意味着高风险呢？我们透过不同杠杆下交易NAS100纳斯达克指数CFD的例子，来进行比较说明。
假设纳斯达克100指数CFD报价20000，1手合约价值等于「指数报价 x 1美金」。我们的交易账户有500美金，分别来看使用200倍杠杆和100倍杠杆情况下，买入1手NAS100后可以承受多少价格下跌：
200倍高杠杆买入1手NAS100
1手保证金要求为「20000 ÷ 200倍杠杆 = 100美金」
建仓后账户剩余300美金承担风险，可承受400点价格波动
100倍杠杆买入1手NAS100
1手保证金要求为「20000 ÷ 100倍杠杆 = 200美金」
建仓后账户剩余300美金承担风险，可承受300点价格波动
从上方的比较可以得出结论：相同的资金和相同的仓位条件下，实际上杠杆越大，反而可以承受越大的市场风险。
为何杠杆越高被普遍认为风险越高呢？原因是高杠杆让投资者更容易过度使用杠杆，上方NAS100的例子中，200倍杠杆下最大可以建立4手仓位，而100倍杠杆下最大只能建立2手仓位，4手仓位的风险显然比2手更高。
杠杆交易商推荐
根据于个人风险偏好的不同，可以选择的杠杆交易商有非常多。所有股票券商都提供融资融券服务，期货市场则是自带杠杆。股票融资融券和期货交易都有一定的门槛，适合资金充裕的投资者。
想要利用高杠杆低门槛进行交易的投资者，差价合约可以满足需求。但与股票期货不同，CFD交易是场外交易，并且只有海外CFD平台提供30倍以上的杠杆，这让选择CFD交易商变得复杂，网路中甚至有许多CFD诈骗。
小T君在本站为差价合约新手准备了一篇专题文章，介绍如何选择CFD交易商，点击下方文章了解详情：
杠杆交易知识总结
透过杠杆交易，投资者可以使用一笔小额的保证金，建立一个合约价值更大的金融合约。在降低交易门槛和提高资金利用率的同时，杠杆也放大了交易风险。下方是杠杆交易知识的总结：
- 杠杆作用不是放大本金，而是放大可以建立的金融交易价值。
- 股票融资融券、期货和差价合约是三种常见的杠杆投资方法，它们的杠杆和风险都依次递增。
- 杠杆在放大潜在盈利的同时，也同比例放大了潜在的亏损。
- 过度使用杠杆 – 利用杠杆建立过大的仓位，是杠杆交易最大的风险因素。
- 高杠杆并不等同于高风险，但高杠杆让投资者更容易过度使用杠杆，从而导致更大的风险。
