實體黃金、紙黃金（黃金存摺）、和黃金ETF，由於涉及的風險相對較小，是普通民眾參與黃金投資最常見的管道。這三種投資黃金的方式誰優誰劣呢？本篇文章將詳細比較三者的區別與聯繫。
實體黃金買賣概念
在銀樓購買黃金飾品，本質上也是屬於實物黃金買賣的範疇。但是，當提到實體黃金投資時，更多是指透過銀行或金商，購買金幣或金條。因為黃金飾品的成本，很大一部分在於飾品設計和加工，並且其所使用的黃金成色並不統一。而透過銀行或金商購買的金幣或金條，都是標準化的千足金。
民眾投資實體黃金的目的，不是為了穿戴，而是期望透過持有實體黃金，而實現保值和增值的目的。通常銀行和金商就同一規格的金幣或金條，會同時提供回購服務。
實體黃金投資優缺點
1). 實物黃金買賣優點
實體黃金買賣已有數千年的歷史，即使是在現今高度數位化的社會，實體黃金仍是許多中央銀行的重要儲備資產，並且在普通民眾的黃金投資組合中占有重要地位。實體黃金作為高價值的有形資產，它具有以下的優點：
- 由於黃金的特殊化學屬性，實體黃金不需要進行保養維護。
- 價值集中性和不記名屬性，小重量黃金便具有極高的貨幣價值。
2). 實體黃金投資缺點
雖然有著傳承千年的優點，但實物黃金投資同樣也具有明顯的缺點，包括：
- 銀行和金商的標準化實物黃金，投資門檻和交易成本都較高。
- 持有實物黃金沒有利息，只有在價格上漲後賣出才能獲利。
- 保管實物黃金需要額外的成本。
上一章節的幻彩條塊黃金價格截圖，是台銀提供的小規格的千足金條報價。如果是購買1公克的最小單位，其買賣差價高達30%；當規格達到1台兩時，買賣差價降至約0.5%。從投資角度而言，除非購買1台兩規格，否則實體黃金買賣的差價成本過高。
紙黃金投資是什麼
紙黃金是指虛擬化的黃金，其底層資產仍然是黃金實物，但不需要進行交割和保管。紙黃金投資由銀行提供，需要在銀行開立黃金存摺帳戶，因此也稱為黃金存摺買賣。簡單的理解，紙黃金投資相當於買入黃金後，將其存放在銀行數字帳戶中，而無需向銀行租賃保險箱進行專門保管。
存放在黃金存摺中的紙黃金，除了選擇可以出售換為貨幣資產以外，投資者還能夠選擇將其轉換成為實體黃金，這是黃金存摺投資的一大特色之一。
紙黃金買賣優缺點
1). 黃金存摺投資優點
黃金存摺買賣最大的優點，莫過於其小的買賣價差。上一章節的截圖是台銀黃金存摺的截圖，從中可知道，即使是購買最小規格的1公克紙黃金，其買賣價差僅約當(2570-2538)/2570=1%。
黃金存摺買賣差價的優勢，源自於紙黃金沒有實體黃金的製造、運輸和保管成本。但是，當要將黃金存摺的紙黃金轉換為實體黃金時，投資者則需要補繳一定的費用，以彌補和體現實物黃金的額外成本。
2). 黃金存摺買賣缺點
和實體黃金買賣一樣，黃金存款投資只能買入之後等待黃金價格上漲獲利，缺少賣空機制。當黃金價格進入大的下跌趨勢周期，投資者將無法透過做空黃金獲利。
什麼是黃金ETF
黃金ETF是指交易所買賣基金，它是證券化的黃金，ETF發行方購入特定價值的實體黃金存放在指定的金庫中，並以這些實體黃金的價值為基礎，在證券市場公開發行特定數量的ETF，這些ETF份額總和的價值等於底層實物黃金的價值總和。
自2004年全球首隻黃金ETF問世以來，黃金ETF市場發展迅速，全球每年實物黃金產量的約2%被購買用於發行ETF。全球最大的ETF是由道富環球投資管理公司發行的SPDR Gold Shares (GLD)，現市值約650億美金，按黃金儲備量計算，支持該ETF的黃金儲備量在全球排名前十，比大多數國家央行的黃金儲備都更多。
此外，市場中也存在一些其它類型的黃金相關ETF，例如追蹤金蟲指數等黃金礦業公司股價指數的ETF。
黃金ETF值得投資嗎
同樣都是投資於黃金現貨價格的升值，相較於實體黃金和紙黃金，黃金ETF是否會更值得投資呢？黃金ETF有100%的實物黃金支持，其本質與交易黃金實物及紙黃金並沒有區別，都是尋求從黃金價格上漲中獲利。因此，要回答黃金ETF是否值得投資的問題，要從流動性和交易成本的角度進行衡量。
從流行性的角度，因為黃金ETF隨時可以在交易所賣出變現，理論上流行性更高。在銀行購買的金幣金條和紙黃金，銀行都會提供回購服務，有銀行的信用背書，它們的流動性與黃金ETF沒有真正差別。從交易成本的角度，黃金ETF的費用包括管理費率和經紀費用，雖然不同ETF的費率不同，但綜合的交易成本多數都在0.5%到1%之間，與紙黃金和實物黃金（購買1兩以上）相當。
雖然黃金ETF是非常流行的投資方式，但綜合而言，黃金ETF沒有明顯的優勢，對於股票投資者，在同一證券帳戶中購買ETF相比於購買實物黃金和紙黃金更為便利。
其它黃金投資方式
無論是實物黃金、紙黃金或是黃金ETF，都是屬於被動型投資，只能買入後等待黃金價格上漲獲利。對於想要進行主動投資的投資者，可以選擇的投資方式有黃金期貨和黃金CFD。黃金期貨和黃金CFD都是槓桿交易產品，屬於高風險投資，需要投資者具備交易分析和風險管理知識。點擊下方文章，查看黃金期貨和黃金CFD的詳情：
