在金融衍生品市場，不少黃金衍生投資品（例如黃金期貨）以保證金方式進行買賣，讓普通民眾能夠交易國際黃金的價格。小T君在本文將介紹黃金保證金交易的運作方式，比較多種常見的黃金投資的保證金和槓桿。
黃金保證金交易意思
黃金保證金交易也稱作黃金槓桿交易，它是指在黃金投資中，投資者只要支付一筆小額保證金作為押金，就可以建立一筆價值高許多的黃金合約。黃金槓桿相當於經紀商給予投資者的一個信用額。
用一個簡單例子解釋：國際黃金現貨價格現約2700美金/盎司，在這個價格我們向銀行買入一根重量10盎司的金條，需支付27000美金。如果使用10倍槓桿，則只要支付10%的保證金 – 即2700美金就可以建立交易。
新手時常誤解黃金槓桿 – 認為它的作用是放大交易本金，例如10倍槓桿代表本金放大了10倍，這是完全錯誤的。黃金槓桿沒有放大本金，它的作用是降低交易的保證金要求，讓投資者能夠使用較小的資金建立一筆更大的交易。
黃金保證金交易類別
什麼類別的黃金投資支持槓桿交易呢？首先，實物黃金投資主要目的是長期持有，通常沒有槓桿。以槓桿方式交易的目的，幾乎都是為了中短線投機黃金價格的漲跌。
支持槓桿的黃金保證金交易主要包括以下三種類別：
- 黃金ETF
- 黃金期貨
- 黃金CFD
其中黃金ETF屬於被動投資，而黃金期貨和黃金CFD則是主動交易，三者的投資風險依次升高，下一章節我們將比較這三種黃金投資方式的保證金和槓桿。
黃金保證金交易槓桿比較
1). 黃金ETF槓桿及保證金
儘管黃金ETF已經成為大眾化的投資，但槓桿黃金ETF不算常見。一些投資者可能看到過黃金正2和反2等ETF名稱，它們是屬於槓桿黃金ETF，投資標的包括黃金期貨、黃金相關指數和黃金現貨市場等。
正代表交易方向是做多，反代表做空，2則是代表使用兩倍槓桿。假設某黃金正2ETF的投資標價格今天上漲了2%，那該ETF今天收益為4%。黃金ETF槓桿較小，通常最大是三倍。由於是被動型投資，對投資者不涉及保證金要求。
2). 黄金期货槓桿及保證金
所有黃金期貨均是以保證金方式買賣，它也是最常見的黃金保證金交易。以全球交易量最大的COMEX黃金期貨為例，其標準合約日內交易的建倉保證金現為6050美金，槓桿約45倍。
黃金期貨保證金在一段時間內通常是固定的，但它的槓桿卻不是固定的，因為期貨交易所會根據市場波動情況不時調整保證金。
3). 黄金CFD槓桿及保證金
黄金CFD的交易标的是黄金期货或现货的价格，不涉及黄金实物交割，属于高杠杆高风险投资，100倍到500倍都是黄金CFD交易常见的杠杆范围。
黄金CFD保证金可以直接使用杠杆和建仓时的合约价值计算，例如，假设黄金价格为2700美金每盎司，使用500倍杠杆交易1盎司的黄金保证金只要「2700 x 1盎司 ÷ 500倍杠杆」= 5.4美金。
黃金保證金交易優勢
1). 提高資金使用率
黃金槓桿最早出現在黃金期貨市場，市場初期的主要參與者是黃金生產銷售相關企業，它們的交易目的是為了套期保值，保證金交易的方式大幅提高了這些企業的資金利用率。
2). 降低投資門檻
對於個人投資者，黃金槓桿除了提供資金使用率，更大的作用是降低了投資門檻。以黃金期貨為例，即使是最小的微型黃金期貨（合約規格10盎司），合約價值也高達27000美金，不以保證金方式交易絕大多數普通個人都無法參與。
黃金CFD數百倍的槓桿，將黃金交易的門檻降低到幾乎所有人都可以參與的水平，最低只要數美金的保證金就可以開始交易。
3). 允許賣空交易
傳統的黃金實物和黃金存摺等不涉及槓桿的投資，都只能買入後等待金價上漲才能獲利。而包括黃金ETF、黃金期貨和黃金CFD等保證金交易方式，都允許賣空交易，即使在金價下跌時也可以透過賣空獲利。
4). 放大交易盈利
黃金報價2700美金時，假設我們有2700美金，不使用槓桿時最多可以買入1盎司。買入後金價上漲10美金，交易盈利為10美金。
使用100倍槓桿，交易1盎司只要27美金的保證金。以常規的10%倉位比例（保證金與本金的比例）買入10盎司，保證金也只需270美金。對於10盎司的倉位，金價上漲10美金的盈利是100美金。
但是，黃金槓桿在放大了潛在交易盈利的同時，也同比例放大了潛在交易虧損，下一章節將詳細說明黃金槓桿交易風險。
黃金保證金交易風險
1). 快速虧損風險
如上一章節所說，黃金槓桿在降低交易門檻和放大潛在盈利的同時，也同比例放大了潛在虧損。如果倉位過大，短時間的價格波動就有可能導致非常大的虧損。
上一章節的例子中，10%的倉位比例是一個合約的範圍。但如果無法控制倉位大小，比如建立一筆90盎司的倉位，那金價每波動10美金的盈虧將擴大到900美金 – 黃金是高波動性的商品，2700美金的本金有可能幾分鐘便虧損完。
2). 交易爆倉風險
在黃金期貨和黃金CFD交易中，都存在強制平倉（俗稱爆倉）的機制 – 當交易虧損至特定的保證金水平時，倉位將會被強制平倉出局。強制平倉是為了避免交易虧損超過帳戶本金的情況發生，點擊下方文章了解爆倉的詳細知識：
黃金保證金交易總結
常見的黃金保證金交易方式包括黃金ETF、黃金期貨和黃金CFD，它們的槓桿和交易風險都依次升高。下方表格是三種方式的黃金槓桿和保證金對比總結：
| 黃金ETF | 黃金期貨 | 黃金CFD | |
|---|---|---|---|
| 槓桿 | 最高3倍 | 最高約45倍 | 100 ~ 500倍 |
| 最低保證金 | / | 605美金 | 僅需數美金 |
不懂金融交易的普通民眾，槓桿黃金ETF是嘗試黃金槓桿投資最簡單的方式，即使只有兩三倍的槓桿，由於黃金價格的高波動性，也可能會出現較大的盈虧波動。
從交易門檻角度，黃金CFD是最適合個人交易者的選項，但從交易風險角度，高槓桿的特徵也讓黃金CFD成為風險最高的黃金投資方式。想要嘗試黃金CFD的新手，需要系統化學習包括黃金市場和技術分析等各類專業知識，小T君在本站提供了一系統的相關教學文章，點擊下方文章列表查看詳情：
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「倫敦金是什麼？一文真正弄懂倫敦金(黃金現貨)交易」
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黃金保證金平台推薦
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黃金槓桿：400倍
交易特點：超低交易差價
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監管牌照：英國FCA、南非FSCA、巴哈馬SCB、模里西斯FSC。
黃金槓桿：1000倍
交易特點：超高交易槓桿
INFINOX英諾的黃金CFD提供高達1000倍的槓桿，是正規經紀商中最高的水平，交易1盎司的保證金要求僅需2.7美金。
