微型輕原油和小輕原油是兩種規格不同的輕原油期貨合約。相較於標準輕原油期貨，它們的合約規模更小，保證金也更低。因此，許多個人投資者使用它們投資和投機紐約輕原油。
通過比較微型輕原油和小輕原油的保證金、合約規模等詳情，您可以從本篇文章學到以下知識：
- 標準輕原油、小輕原油和微型輕原油，是三種合約規格不同的輕原油期貨。
- 微型輕原油的合約規格是標準輕原油期的十分之一，一手代表100桶。
- 一手微型輕原油保證金最低僅需375美金，吸引了許多個人交易者。
什麼是WTI輕原油期貨
解釋微型輕原油和小輕原油之前，首先要了解輕原油期貨。它更為廣為人知的名稱是WTI原油期貨、美國原油和紐約原油期貨，是CME（芝加哥交易所集團）的西德州輕原油期貨的俗稱。
在財經資訊中，經常提及的WTI原油價格指的就是輕原油期貨價格。輕原油是美國原油市場的定價基準，而輕原油期貨是全球交易量最大的大宗商品期貨。
輕原油期貨交易的未來指定日期交割的WTI輕原油，它最初主要被原油生產商、提煉商等相關企業用於套期保值之用。隨著現代金融的發展，它還發展成為一種流行的金融投資工具。交易WTI輕原油期貨的主要目的包括：
- 套期保值
- 套利
- 投資
- 價格投機
微輕原油和小輕原油區別
根據合約規格大小的不同，輕原油期貨分為標準輕原油、小輕原油和微型輕原油（亦稱為微輕原油）三種類型，它們之間的區別主要體現在以下兩個方面：
1). 合約規格大小不同
| 標準輕原油 (Crude Oil Futures) | 小輕原油 (E-mini Crude Oil) | 微型輕原油 (Micro WTI Crude Oil) |
|
|---|---|---|---|
| 代碼 | CL | QM | MCL |
| 合約規格 | 1000桶 | 500桶 | 100桶 |
在這三種原油期貨中，微型輕原油的合約規格最小，僅為輕原油期貨的十分之一。這也意味著交易門檻降低了十倍。因此，許多個人投資者選擇通過微型輕原油合約，來交易美國原油。
相比之下，小輕原油的情況則有些尷尬。小資金可以選擇微型輕原油，而大型機構則更傾向於交易標準輕原油。這種尷尬表現在成交量上，小輕原油的成交量遠遠低於另外兩種期貨。因此，未來CME或許會考慮取消小輕原油合約。
2). 到期結算方式不同
| 標準輕原油 | 小輕原油 | 微型輕原油 | |
|---|---|---|---|
| 成交量 | 457281手 | 16103手 | 132778手 |
| 結算方式 | 實物原油交割 | 現金結算 | |
標準輕原油期貨的主要參與者是原油生產相關企業、大型資產管理者和基金等機構，它們可能有著大量的套期保值需求，或者管理著大量的資金。對於到期日未平倉的標準輕原油頭寸，需要進行實物原油交割。
相比之下，小輕原油和微型輕原油則是現金交割的。到期日未平倉的合約將以現金結算差價，無需進行實物交割。由於合約規格較小，微型輕原油吸引了大量小型投資者。
上方結算方式對比表格中，還加入了成交量一欄，它截取的是2024年2月某一天的成交量。從中可以看出輕原油期貨的特徵，它由大型原油生產企業和金融機構主導，因此即使標準輕原油期貨的合約規格最大，其交易量仍遠高於小輕原油和微輕原油。
微型輕原油到期結算日
無論是標準輕原油、小輕原油、還是微型輕原油，都是月度合約，同一時間，會有多個不同月份的合約同時掛牌交易。最接近現在的合約，稱為近月合約，它通常是市場的主力合約，有最多的交易量。但在接近到期結算日時，市場成交量會往下一月份的合約轉移。
三種WTI輕原油期貨的到期結算日有一天的差別：
- 標準輕原油期貨到期結算日：合約月份前一個月25號之前的第三個交易日
- 小輕原油/微型輕原油到期結算日：合約月份前一個月25號之前的第四個交易日
例如標準輕原油期貨2024年4月合約的到期結算日為3月20日，而小輕原油和微輕原油4月合約結算日則在3月19日。
微型輕原油合約價值
合約價值，即一手輕原油期貨合約的美金價值，是決定交易保證金的重要因素。它會跟隨輕原油價格變動，下方是其計算公式：
輕原油期貨合約價值 = 合約規格 × 輕原油價格
由於合約規格不同，標準輕原油、小輕原油和微輕原油，它們的合約價值自然不同。下方表格是輕原油價格為80美金時，三種輕原油期貨對應的合約價值對比：
| 標準輕原油 | 小輕原油 | 微型輕原油 | |
|---|---|---|---|
| 合約規格 | 1000桶 | 500桶 | 100桶 |
| 合約價值 | 80000美金 | 40000美金 | 8000美金 |
價值8萬美金或4萬美金的輕原油合約，對於多數普通民眾而言，都是非常大的合約。而微型輕原油8000美金的的合約價值，則讓普通個人參與輕原油投資成為可能。
微型輕原油保證金
上一章節提到，輕原油價格80美金時，微型輕原油合約價值8000美金。而實際交易微型輕原油時，只要支付一筆小額的保證金，便可以建立交易。現時微型輕原油保證金最低為375美金，CME及期貨經紀商可能根據市場波動性不定期調整保證金。
下方是輕原油報價80美金時，標準輕原油、小輕原油和微輕原油保證金的對比表格：
| 日內交易 | 隔夜交易 | |||
| 初始保證金 | 維持保證金 | 初始保證金 | 維持保證金 | |
| 標準輕原油保證金 | 3850美金 | 3500美金 | 7700美金 | 7000美金 |
| 小輕原油保證金 | 1925美金 | 1750美金 | 3850美金 | 3500美金 |
| 微型輕原油保證金 | 375美金 | 350美金 | 750美金 | 700美金 |
標準輕原油保證金最少需3850美金，小輕原油保證金最低要1925美金，這對於許多普通民眾都是過高的門檻。而微型輕原油保證金最低只需375美金，把輕原油期貨的交易門檻降低到不少民眾可以接受的範圍。
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輕原油一點多少錢
下方是微型輕原油的報價，其它兩種規格的輕原油期貨，與微型輕原油一樣均是報價至小數點後第二位，最小的價格跳動都為0.01點。三種輕原油期貨的合約大小不同，它們的最小价格跳動價值當然也不同：
- 標準輕原油最小价格跳動價值：10美金
- 小輕原油最小价格跳動價值：5美金
- 微型輕原油最小价格跳動價值：1美金
輕原油期貨的價格波動有時會很劇烈，以一天波動5美金來計算的話，對應的1個合約的標準輕原油的盈虧波幅為5000美金，小輕原油的盈虧波幅為2500美金，而微型輕原油波幅則是500美金。對多數普通民眾而言，一天盈虧5000或2500美金都不是一筆小的數目；而微輕原油一天500美金的盈虧波幅，則在不少人可以接受的範圍。
WTI輕原油交易時間
由於採用電子盤交易，WTI輕原油交易時間每天長達23小時，三種規格的輕原油期貨交易時間均一樣。延長的交易時間，讓即使是身處美國以外的投資者，也可以非常方便的參與輕原油期貨交易。
| WTI輕原油交易時間（台北/香港時間） | ||
|---|---|---|
| 美國夏令時 | 美國冬令時 | |
交易時間 | 周一06:00 ~ 周六5:00 每日05:00 ~ 06:00休市 | 周一07:00 ~ 周六06:00 每日06:00 ~ 07:00休市 |
微型輕原油與輕原油CFD
除了微型輕原油期貨外，是否還有其它方式能夠以更低的門檻WTI原油呢？輕原油差價合約CFD是另一種替換的選擇，它提供比微型輕原油還更靈活的交易條件，最低只需不到1美金的保證金，便可以進行交易。
通過WTI原油CFD，交易者不需要真正在輕原油期貨或現貨市場建立一筆倉位，就可以直接交易輕原油的價格，盈虧直接以差價結算。下方微型輕原油和輕原油CFD的關鍵交易條件對比：
- 微型輕原油：最小需交易1手，保證金375美金起。
- 輕原油CFD：最低可交易0.01手，保證金低至1美金。
