黃金指數是反映黃金價格的指數嗎？許多人看到黃金指數會立刻產生如此疑問。雖然與金價緊密相關，但黃金指數是追蹤黃金開採公司股票價格的指數，金蟲指數是其中最知名的指數。本篇文章將介紹黃金金蟲指數的詳情，分析其與黃金價格走勢的關係。
黃金指數是什麼
與美元指數不同，黃金指數並非是直接反映黃金價值的指數，它是從一籃子黃金開採企業的綜合股價表格的角度，來間接體現黃金價格的股價指數。黃金礦業公司在一定期限內的黃金開採成本相對固定，影響其利潤最大的因素是國際黃金的價格，因此黃金指數會與金價緊密關聯。每個國家股市中的黃金礦業股票都可以組成為黃金指數，下方是全球最有名的兩個黃金指數：
- NYSE Arca Gold BUGS Index金蟲指數
- Philadelphia Gold and Silver Index費城金銀指數
由於費城金銀指數的成分股還覆蓋了白銀開採公司的股票，而金蟲指數隻包含黃金開採公司，因此金蟲指數是最被廣泛參考的全球性黃金指數。
金蟲指數簡介
金蟲指數於1996年由紐約證券交易所推出，也稱為HUI黃金指數。其英文名稱中的BUGS雖然翻譯為蟲子，但它實際上是『Basket of Unhedged Gold Stock’的縮寫，意思是一籃子未對沖的黃金股票，用於追蹤一籃子在美國上市的對沖期限不超過1年半的黃金開採公司的股票價格的表現。對沖期限的計算方式：公司對沖帳戶的黃金總頭寸 ÷ 黃金年產量。
所有黃金開採企業，都會使用期貨、期權或遠期合約等金融工具對沖未來的黃金價格波動風險，而金蟲指數在挑選成分股時，會排除對沖期限超過1年半的黃金開採公司的股票。這樣做的目的，是為了挑選出業務與黃金現貨短期價格關聯性強的公司股票，從而讓該黃金指數可以更好的反映黃金現貨的價格走勢。
HUI黃金指數成分股
HUI金蟲指數每個季度會根據其挑選標準，對成分股進行調整，下方是截止2024年8月時其十大成分股列表：
| HUI金蟲指數十大成分股 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| 成分股名稱 | 權重 | 成分股名稱 | 權重 | ||
| 1 | Newmont Corp | 15.47% | 6 | Anglogold Ashanti Plc | 3.18% |
| 2 | Agnico Eagle Mines Ltd | 15.42% | 7 | Kinross Gold Corp | 3.14% |
| 3 | Barrick Gold Corp | 9.82% | 8 | Coeur Mining Inc | 3.10% |
| 4 | Novagold Resources Inc | 3.55% | 9 | New Gold Inc | 3.03% |
| 5 | Gold Fields Ltd | 3.25% | 10 | SSR Mining Inc | 3.01% |
其第一大成分股Newmont Corp中文公司名稱為紐蒙特黃金公司，它是全球第一大金礦開採公司，股票市值現約560億美金，也是唯一進入標普500指數的黃金礦業公司。
黃金指數與黃金價格關係
下方圖表是黃金現貨與金蟲指數在最近十年的走勢比較，圖中黃線代表黃金現貨，藍色則是金蟲指數。很顯然兩者具有一樣的趨勢，但在走勢細節上會有區別，例如黃金今年不斷創出歷史新高，但金蟲指數卻未上漲至歷史新高。
具體到每年的收益率上，金蟲指數與黃金價格有時會有非常大的差距。截止2024年8月15日，黃金現貨價格年內漲幅約18.6%，金蟲指數漲幅則為24.3%。下方表格則比較了之前五年兩者的收益率差別，金蟲指數呈現出更大的波幅特徵。
| 2023年 | 2022年 | 2021年 | 2020年 | 2019年 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 黃金現貨收益率 | 13.10% | -0.33% | -3.71% | 25.23% | 18.40% |
| 金蟲指數收益率 | 5.9% | -11.25% | -13.61% | 23.85% | 50.67% |
黃金金蟲指數總結
與黃金本身的超高市場關注度相比，金蟲指數等反映黃金礦業公司股票價格的黃金指數，顯得格外冷清。除了可以從另一個角度來體現國際黃金的走勢，與所有的股票指數一樣，市場中也存在追蹤黃金指數的ETF，從而為黃金投資者的投資組合提供了更多元化的選擇。
