道指黑期(杜指黑期)是香港地區專有的投資用語，其它地區稱之為道指CFD(差價合約)，它與道指期貨有什麼關係呢？小T君將在本篇文章解釋這個問題，並介紹道指黑期的優點和交易細則。
道指黑期是什麼
1). 道指黑期的起源
道指期貨是追蹤美股道瓊斯指數的期貨商品，它是第一個允許投資者直接交易道指的點數漲跌，而不需要買賣道指成分股的金融衍生品。在芝加哥交易所集團(CME)掛牌交易的道指期貨，是全球最主要的道指期貨商品。
普通民眾要買賣道指期貨，需透過海外期貨經紀商或者委託本土期貨經紀商交易。但是，許多民眾或是達不到期貨交易門檻、或是不具備期貨交易知識又或是嫌期貨交易麻煩，但又想要交易道指期貨，那要如何操作呢？道指黑期的需求便由此而生。
2). 道指黑期是什麼
道指黑期是「道指黑市期貨」的簡稱，聽起來像是類似地下六合彩的非法買賣，在最初的時候它的確是屬於地下買賣 – 由外圍莊家與民眾對賭道指期貨點數的漲跌。現今，它已經轉變為一種金融衍生品，代表所有不在期貨交易所內買賣的道指期貨。
3). US30是什麼
杜指黑期是場外交易，不同的CFD經紀商可能會使用不同的交易代碼，US30是最常用的道指CFD的交易代碼。道指包含30隻成分股，US30的代碼讓人立即可以想到道指。
黑期道指的優勢
儘管CFD交易在香港不受監管，但黑期道指仍然非常受個人投資者的歡迎，原因是它提供比道指期貨靈活許多的交易條件。
1). 更靈活的交易合約
道指期貨實際上也提供小規格的微型道指合約，一張微型道指合約規格為「道指點數×0.5美金」，甚至比道指CFD的規格還更小 – 許多CFD經紀商的US30合約規格是「道指點數×1美金」。
然而，微型道指期貨最小需要交易一張合約，而許多CFD經紀商支持交易0.01手合約的交易 – 比微型道指小50倍。
2). 更少的按金要求
除了更小的合約，道指黑期的按金要求也更低，0.5%是US30普遍的按金要求比例。一張微型道指期貨合約的按金要求現約950美金，而一張US30的按金只需約200美金 – 交易最小的0.01手只要2美金，部分高槓桿CFD經紀商的按金要求甚至低於1美金。
3). 更簡單的交易規則
期貨交易有著較為複雜的規則 – 例如CME交易所的按金會根據不同時段變化，並且還有初始按金和維持按金的區別，這些規則對於新手並不友好。杜指黑期的規則簡單許多，整個交易過程只有一個按金要求。
道指黑期的種類
1). 傳統道指黑期
傳統的道指黑期與道指期貨一樣，按季度分為不同的合約，在合約到期結算日需要平倉，無法連續交易。這類CFD通常追蹤的是道指期貨主力合約 – 交易最活躍的月份合約，它們的交易代碼中通常會包含合約的月份和年份。
2). 道指黑期現貨
道指黑期現貨追蹤的則是道指實時的點數 – 甚至包括美股收盤後的道指點數變動，它比傳統的黑期道指會更加流行，因為一方面它的價格與道指期貨主力合約非常接近，另一方面交易者還無需考慮到期結算的問題，可以連續交易。
黑期道指交易細則
1). 合約規格
前方章節提到過，大多數CFD經紀商的黑期道指合約規格為「道指點數×1美金」。道指點數現在約為40000，一個合約的US30價值等於40000美金，最小的0.01手合約價值400美金。
2). 槓桿與按金
不同的CFD經紀商的道指黑期槓桿可能不同，最常見的是200倍槓桿。知道經紀商的槓桿，就可以按下面的公式計算按金：
一手US30保证金 = 道指点数 ÷ 杠杆
道指點數現約40000點，使用200倍槓桿交易1手杜指黑期按金要求為200美金，而交易最小的0.01手僅需2美金按金。
3). 報價及買賣差價
與道指期貨最小報價到小數點前1位不同，杜指黑期最小价格變動通常是在小數點後第二位。大多數CFD經紀商的US30交易費用，會全部包含在買賣差價之中。下方圖示中的買賣差價是1.2，代表交易一個合約道指CFD的交易成本是1.2美金。
4). 交易時間
無論是追蹤道指期貨還是追蹤道指現貨的道指黑期，交易時間都與道指期貨的交易時間一樣。每天的開市時間在早上6點，休市時間為次日早上5點，每周交易五天，每天交易23小時。
黑期道指盈虧計算
道指黑期除了可以做多，還可以隨時做空，無論行情是漲是跌，投資者都有交易盈利的機會。小T君將分別使用一個做多和一個做空的例子，來演示如何計算US30的交易盈虧。
做多US30 CFD示例
本金 | 800美金 |
做多手數 | 1手 |
開倉價格 | 38000 |
槓桿 | 200倍 |
交易按金 | 38000 / 200 = 190美金 |
平倉價格 | 39000 |
交易盈利 = (39000 – 38000) = 1000美金
做空US30 CFD示例
本金 | 1000美金 |
做空手數 | 1手 |
開倉價格 | 40000 |
槓桿 | 200倍 |
交易按金 | 40000 / 200 = 200美金 |
平倉價格 | 38500 |
交易盈利 = (40000 – 38500) = 1500美金
道指每天的波動約在1%，按40000的點數計算，只要200美金的按金交易一個合約US30，一天的波動盈虧就可以達到400美金。
如何交易道指黑期
學習完道指黑期的交易知識，便可以挑選一家CFD經紀商註冊帳戶。小T君特別推薦兩家特色CFD經紀商：ThinkMarkets智匯和INFINOX英諾。兩家經紀商在完成帳戶註冊後，均會提供免費模擬帳戶，讓投資者可以在正式交易之前進行練習。
1). ThinkMarkets智匯 - 適合黑期新手的CFD交易商
ThinkMarkets智匯公司檔案
監管牌照：英國FCA、澳洲ASIC、日本金融廳、賽普勒斯SEC、紐西蘭FMA、杜拜DFSA、南非FSCA。
道指槓桿：200倍
買賣價差：1.2
交易特色：超低交易成本、交易平台內置TradingView圖表和Traders Gym復盤工具
智匯是知名的線上CFD經紀商，以低交易成本聞名，其黑期道指US30的買賣差價在活躍交易時段僅為1.2，在擁有主流國家監管的CFD經紀商中屬於最具競爭力的水平。
除了超低買賣價差，智匯還在其自主的交易平台ThinkTrader中免費提供全球最受歡迎的TradingView圖表，並且還內置了廣受好評的Traders Gym復盤工具，特別適合新手交易者使用。
2). INFINOX英諾 - 適合追求超高槓桿的黑期交易者
INFINOX英諾公司檔案
監管牌照：英國FCA、南非FSCA、巴哈馬SCB、模里西斯FSC。
道指槓桿：1000倍
買賣價差：3.0
交易特色：超高交易槓桿
INFINOX英諾在黑期道指上提供高達1000倍的交易槓桿，最小支持0.01手的微型合約交易，最少只要0.4美金的按金就可以買賣道指。想要超高交易槓桿的投資者，英諾是知名經紀商中最好的選擇。
如何判斷道指黑期走勢
無論是交易道指黑期還是道指期貨，大多數個人投資者參與交易的目的，都是為了中短線的價格投機。中短線的交易分析方法，是以基本面分析確定市場方向，再以技術面分析尋找入場交易的機會。
1). 基本面因素分析
道指是美國的大型藍籌股指數，影響其長期走勢的基本面因素主要包括以下方面：
- 美國以及全球的經濟周期 – 經濟增長時道指通常會上漲。
- 美聯儲的的貨幣政策周期 – 寬鬆的貨幣政策周期下道指通常會上漲。
- 成分股的業績和財報 – 好於預期的財報會利好道指趨勢。
這些都是理論上的關係，現實中這些因素的影響方式會根據不同的經濟政治環境而異。中短線投機的交易者，知道市場當下的基本交易邏輯通常就已足夠 – 例如是交易美聯儲的降息幅度預期或是交易經濟衰退的擔憂等。
2). 技術面因素分析
技術面分析是中短線投資者主要的交易分析方式，交易者通常會使用日線圖/周線圖確認當下的走勢，在日線圖/60分鐘圖上透過K線型態、圖表型態、支撐壓力以及技術指標等分析方法，來判斷道指黑期走勢和交易機會。
針對交易新手，小T君特別準備了一系列的技術分析教學文章，點擊下方的文章標題便可閱讀和學習：
道指黑期常見問題
1). 道指黑期交易是否受監管？
黑期道指交易在香港不受監管，但在歐洲受包括英國金融行為監管局的監管機構的監管。在台灣地區有數家受台灣金管會監管的槓桿交易商提供道指CFD交易，但槓桿最高只有30倍。
2). 除了US30道指黑期是否還有其它交易代碼？
CFD經紀商可以自己決定平台上的黑期道指代碼，除了US30以外，比較常見的還有DJI30和WSJ30。
