外匯保證金交易，也稱槓桿式外匯交易，是一種基於外匯現貨市場的衍生投資管道。由於靈活的交易條件和低門檻，外匯保證金交易已成為個人投資者交易外匯的一種流行管道。本文將系統化地講解外匯保證金交易的知識，包括外匯槓桿、點差、隔夜利息和交易時間等。文章重點內容：
- 外匯保證金交易的標的是外匯現貨，而非外匯期貨。
- 外匯一手代表10萬基礎貨幣單位，最小交易數量為0.01手。
- 外匯槓桿可高達2000倍，只需不到1美金保證金，便可開始交易。
外匯保證金交易的概念
提及槓桿式外匯交易，一些人會馬上聯想到外匯期貨，認為外匯保證金屬於期貨交易。這是很常見的誤解，實際上，外匯保證金交易的標的是外匯現貨，而非外匯期貨。外匯現貨體現的是貨幣對的實時匯率，而外匯期貨反映的是未來某一天的匯率。
此外，不少人可能聽說過差價合約(CFD)，但許多人都不知道，外匯保證金也是一種差價合約。投資者通過外匯保證金交易，不需要在外匯現貨市場建立倉位（比如在銀行兌換外匯現鈔或現匯），便能直接交易相關貨幣對的匯率變動。
外匯保證金交易更準確的名稱和概念，是外匯現貨差價合約保證金交易。它允許投資者只要支付一筆很小的押金，便能夠建立一筆價值高數百甚至數千倍的外匯現貨合約。
外匯槓桿倍數與保證金
從槓桿式外匯交易的別稱，便可以知道槓桿是外匯保證金交易最大的特徵，這一章節將介紹外匯槓桿原理和計算。
1). 外匯槓桿原理
我們通過一個例子來說明外匯槓桿原理，假設美元/日元匯率為150.000，我們手中持有日元，但預期美金匯率將上漲，因此想兌換1萬美金，待美金上漲後再兌換回日幣，以賺取差價。下方是不使用槓桿與使用100倍槓桿，進行這筆交易所需資金的比較：
| 不使用槓桿 | 100倍槓桿 | |
|---|---|---|
| 交易所需資金 | 150 ×10000 = 150萬日元 | (150×10000)/100 = 1.5萬日元 |
不使用槓桿，投資者需要支付這筆交易的全額價值，即150萬日元，才能進行交易；使用100倍槓桿，交易者只要支付1.5萬日元的保證金，便能建立這筆價值150萬日元的倉位。因此，外匯槓桿原理，是使用一筆很小的保證金，撬動一筆價值高許多的交易，從而大幅降低外匯交易的門檻。
2). 外匯槓桿倍數計算
外匯槓桿倍數要如何計算呢？實際上，槓桿是由外匯經紀商提供的既定交易條件，並不需要計算。然而，不同的外匯平台，提供的外匯槓桿倍數可能不同。取決於外匯交易商的監管和槓桿政策，30倍到2000倍，都是常見的外匯槓桿倍數。
因此，投資者交易前需與外匯平台確認槓桿倍數是多少，它將決定建倉的保證金要求。下方的表格，比較了使用100倍、200倍、500倍和1000倍的外匯槓桿時時，買進價值1萬美金的美元/日元合約，保證金要求分別是多少：
| 交易1萬美金的美元/日元所需保證金 | ||||
| 槓桿倍數 | 100倍 | 200倍 | 500倍 | 1000倍 |
| 外匯保證金 | 100美金 | 50美金 | 20美金 | 10美金 |
外匯保證金一手是多少
在銀行兌換外幣時，交易的貨幣數量可以是任意金額。但金融交易的數量不能是任何金額，必須是特定數量的整倍數。外匯市場以手來代表交易數量，外匯一手等於10萬基礎貨幣單位。
一手外匯 = 10萬基礎貨幣單位
貨幣對左側的是基礎貨幣，右側是報價貨幣。以美元/日元為例，一手代表10萬美元。買進一手美元/日元，表示買進10萬美元，同時賣出價值10萬美元的日元，或者說使用價值10萬美元的日元，來買進10萬美元。
外匯保證金交易出現之前，外匯交易僅存在於銀行和機構市場，最小的交易數量要求為一手。槓桿式外匯交易出現後，外匯一手仍是代表10萬基礎貨幣，但最小交易數量降低至0.01手，即1000基礎貨幣單位，交易數量可以是0.01手的任意整倍數。因此，除了高槓桿外，0.01手的最小交易手數，也是外匯保證金交易變得流行的重要原因。
外匯保證金計算公式
理解了外匯槓桿倍數和外匯一手的概念後，接下來便可以很容易計算保證金要求，下方是外匯保證金計算公式：
外匯保證金 = (交易手數 × 100000 × 基礎貨幣) ÷ 槓桿倍數
我們來看兩個外匯保證金計算的例子：
- 使用100倍槓桿，買進一手美元/日元的保證金：(1 × 10萬美金) ÷ 100 = 1000美金
- 使用200倍槓桿，買進一手歐元/美元的保證金：(1 × 10萬歐元) ÷ 200 = 500 歐元
保證金可以視為槓桿式外匯交易的門檻，槓桿倍數越高，交易門檻就越低，反之門檻就越高。這是否代表槓桿倍數越高，對於交易者便越有利呢？簡單來說，交易手數相同的情況下是的，但這是一個複雜的話題，有興趣的投資者，可以點擊閱讀我們的槓桿文章了解詳情。
需特別注意的一點，少數國家地區的外匯券商，例如香港外匯交易商的外匯保證金計算規則更為複雜，與期貨交易一樣分為初始和維持保證金。但大多數主流的外匯交易平台，保證金計算非常簡單，直接使用前方的公式便可。
外匯點子與外匯點差
1). 外匯點子的意思
外匯點子翻譯自英文Pips，它是用于衡量外匯貨幣對價格變動的單位。外匯1點是指貨幣對報價的倒數第二位價格跳動一位數。例如，歐元/美元報價由1.08378跳動至1.08378，代表上漲一點；美元/日元由150.627跳動至150.617，表示下跌一點。外匯保證金交易的最小价格跳動是0.1個點，即報價最後一位數跳動1個點。
外匯1點的價值是多少呢？1點價值的計算則相對複雜，它由交易手數和報價貨幣決定，下方是兩個計算示例：
- 1手美元/日元：1點代表0.01日元，1手數量10萬，因此1手美元/日元的每點價值為(0.01×10萬)=100日元
- 1手歐元/美元：1點代表0.0001美元，1手數量10萬，因此1手歐元/日元的每點價值為(0.0001×10萬)=10美元
2). 外匯點差是什麼
下方歐元/美元的報價截圖，直觀的顯示了什麼是外匯點差。同一時間，一個貨幣對同時存在買價和賣價兩個報價，兩者的差稱為外匯點差，也叫做外匯價差。學習完上一章節外匯點子的知識，我們便可知截圖中歐元/美元點差是1.1個點。
外匯點差是外匯保證金交易的主要交易費用，以上方1.1點的歐美點差為例，它代表每交易一個單位的歐元/美元，需要支付0.00011美金的點差費用。交易量為1手時，1.1點的外匯差價相當於11美金的點差費用；交易量為0.1手時，相當於1.1美金的點差費用，交易量為0.01手時，相當於0.11美金的點差費用。
不同經紀商的外匯點差可能存在較大的差異，此外，即使是同一經紀商的不同帳戶類型，交易收費模式也可能不同。例如，一種帳戶類型點差較高，但它包含了所有交易費用；另一種帳戶類型低點非常低，但還要收取額外的交易佣金。
外匯隔夜利息與庫存費
槓桿式外匯交易中，當持倉超過美東時間下午五點，便會產生隔夜利息，也稱為外匯庫存費。根據交易方向是買進還是賣出，以及所交易的貨幣對，投資者可能要支付外匯庫存費，也可能可以獲得庫存費。
我們通過一個案例來理解外匯隔夜利息，假設使用500倍槓桿，在150.000的價格買進1手美元/日元。下方圖示很好的解釋了隔夜利息是如何產生的：
案例中的交易合約價值10萬美金，但我們只支付了200美金的保證金。這可以理解為，保證金與合約價值的差額999800美金，是由交易商融資給我們。在150.000的價格買入1手美元/日元，這筆交易操作可以分拆為兩個步驟：
- 支付(150×10萬)=1500萬日元，實際僅支付了200美金保證金，因此需向交易商借入日元，並支付日元的利息。
- 獲得10萬美元，因此可以得到美元的利息。
我們可以獲得的美元利息，與要支付的日元利息的差額，便是外匯隔夜利息。具體的隔夜利息金額，是基於相關貨幣的隔夜拆借利息計算。我們可以簡單的參考基準利率來理解，現時美元利率在5%上方，而日元利率僅為0.1%，因此買入美元/日元，交易者可以獲得隔夜利息，而賣出則要支付利息。
實際計算外匯隔夜利息時，交易商都會有額外的加價，使得投資者支付的利息肯定高於獲得的利息，並且還可能出現無論買進或賣出，投資者都要支付利息的情況。此外，不同外匯交易商，在同一貨幣對上的外匯庫存費也可能不同。
外匯保證金交易時間
除了可以使用較高的槓桿外，交易時間是槓桿式外匯交易廣受歡迎的另一個重要原因。外匯市場是全球性的市場，只要有銀行和金融機構營業，便存在外匯交易。
因此，匯市交易時間是5×24小時，因為一個國家地區的銀行結束營業後，隨著地球的自轉，立即會有另一個國家地區無縫連接開始營業。例如，在美國市場快要收盤時，紐西蘭市場已經開市，緊接著澳洲和日本市場也相繼開市。
上方圖示將1天24小時的外匯交易時間，按不同國家地區進行了劃分。圖中的小時時間為台灣時間。在美國夏令時（3月第2個周日至11月第1個周日），外匯開盤時間在台灣時間周一05:00，收盤時間是周六05:00。
雖然是連續24小時交易，但按國際市場慣例，會把美國交易時段的結束，作為一個交易日的分隔時間。在多數K線圖表上，日K線的開盤時間是台灣時間每日05:00，收盤時間是次日04:59:59。
外匯保證金交易風險
與股票交易一樣，外匯保證金交易屬於風險投資，同樣適用於二八定律。由於使用了高槓桿倍數，外匯保證金風險實際上比多數其它金融交易更高。與傳統金融投資相比，外匯保證金風險主要體現在兩個方面：
1). 更大的風險敞口
外匯槓桿在降低了交易門檻的同時，也放大了風險敞口，更大的風險敞口意味著更高的盈虧風險。假設我們有1000美金資金，分別投資於股票和外匯保證金交易，下方是兩者風險的對比：
1000美金投資股票
買入市值1000美金的股票，風險敞口即為1000美金
無論股票下跌多少幅度和多長時間，帳戶帳戶內都會剩餘一定資金
1000美金投資外匯保證金
買入1手美元/日元，風險敞口達到10萬美金
10萬美金價值的交易，價格變動1%的盈虧便有1000美金，外匯市場每日波動1%並不少見。
顯然，外匯保證金風險高出許多，外匯槓桿在擴大潛在盈利的同時，也同比例擴大了可能的虧損。如果倉位控制不當，交易者有可能在很短的時間內，將帳戶所有資金虧損完。
2). 強制平倉風險
槓桿式外匯交易中，投資者交易帳戶內的資金，通常會遠低於持倉價值。為了避免交易虧損超過帳戶資金，外匯交易商會設置一個強制平倉水平，當交易者帳戶淨值低於這一水平時，便會觸發強制平倉。因此，即便交易方向正確，不少投資者也時常因為倉位控制不當，導致強制平倉虧損出局。點擊閱讀「何謂爆倉和強制平倉？如何降低外匯爆倉風險」，了解強制平倉的詳情。
外匯保證金交易平台
市場中存在成百上千個外匯保證金交易平台，即有正規合法的外匯平台，亦存在不少非正規甚至是詐騙平台。因此，選擇外匯保證金交易平台，對於新手交易者並非是一個簡單的事情。
由於全球主要金融監管均實施對零售客戶的最高槓桿限制，對於想要使用高槓桿進行交易的投資者，現今只能選擇離岸監管的交易平台，使得透過監管來選擇平台變得更為困難。點擊下方的文章，了解不同國家的外匯保證金監管、如何從不同的角度來考察外匯平台、以及比較不同平台之間的優缺點：
