金融交易中的M頭，意思是形似字母M的一段K線圖型態 – 它出現在上升趨勢末端，預示市場可能已經見頂。型態突破後，價格時常反彈出現M頭逃命波，並可能演變為更複雜的三尊頭（三重頂）型態，小T君將在本文詳細講解這些M頭的交易知識。
M頭型態結構
M頭由左右兩個頭部組成，因而也被稱作雙頂或雙重頂型態。左側的頂部稱為左肩，右側的頂部稱為右肩，左肩與右肩的高點價格通常比較接近。雖然不少人認為右肩應該更低，但它們之間的相對高低不影響型態的有效性。
除了左肩和右肩以外，頸線也是M頭型態的必須組成部分，它是由左肩低點延伸出來的支撐線，只要有效跌破頸線，才能確認型態成立。
作為最簡單的頭部型態，雙頂非常容易被識別，除了為股票投資者提供逃頂訊號，它也是許多外匯和大宗商品交易者最喜歡的賣空訊號。下一章節我們將分解M頭的形成過程，幫助新手交易者真正理解這個型態。
M頭形成過程
下方我們將從市場多空力量較量的心理的層面，將雙頂形態的三個組成部分分拆，依次解讀其形成過程，以理解它的本質。
1). 左肩形成過程
市場在經歷長時間上漲後，勢能開始減弱並出現一定程度的回調，但回調還未能真正形成氣候，多頭力量便重新占據主導並再次上漲，左肩在此過程中形成。
2). 右肩形成過程
多頭在第一次回調後重新主導市場，然而再次上漲的勢能有限，價格上漲到左肩高點附近受阻，並開始第二次回調並形成右肩。 此次回調向下跌破了左肩低點，多頭主力在此止損賣出，加速了下跌。
3). 頸線形成過程
雙頂頸線雖然出現於右肩之前，但直到右肩開始回落時才能被識別，本質上它是由前低價格（左肩低點）畫出的支撐線。在長時間上漲後，市場無法再創新高並跌破前低支撐，繼續順勢下跌是自然的結果。
M頭交易时机
M頭的典型交易時機，出現在價格向下跌破頸線支撐時。下方是布蘭特原油在2023年8月到11月間的一段4小時K線圖，我們將使用其中包含的一個雙重頂為例，講解型態交易時機的問題。
案例中的賣空機會出現在C點 – 價格向下跌破連接AB點形成的頸線支撐時。但對於有經驗的交易者，在右肩回落時便會嘗試做空。因為右肩高點是前高（左肩高點）壓力位，在壓力線上收出夜星K線，即使不考慮圖表型態，它也是強烈的賣空訊號。
再考慮到由左肩低點（B點）畫出的支撐線，與前高（A點）轉化的而成的支撐線重合，敏銳的交易者在右肩高點收出夜星K線向下回落時，便能嗅到潛在的雙重頂味道。即使最終沒有形成雙頂，短線做空至AB支撐線也是一個好的交易機會。
M頭逃命波是什麼
上一章節的例子還存在一個隱藏的賣空機會D點 – 市場跌破頸線後不久，在真正的大幅下跌之前，反彈測試頸線（此時已轉換為壓力線），之後才大幅下跌。這種現象稱為回測頸線，股票交易中則稱之為M頭逃命波，是多頭離場的最後良機。
圖示是美股AMD股票的一個M頭逃命波例子，在2022年8月AMD股價走勢形成一個雙頂形態並跌破頸線。圖中黃色圓圈標記處，股價跌破頸線後不久便出現了M頭逃命波的機會。在回測頸線收出一根大陰線後，是多頭逃頂的最佳訊號，隨後一個半月時間AMD股價下跌了超過40%。
需要注意的是，M頭逃命波的機會並非一定會出現，並不是型態的必要組成部分。當市場走勢形成了明顯的雙頂形態並且有效跌破頸線時，多頭立即擇機離場會是最安全的操作。
M頭跌幅滿足點
儘管雙重頂被視為頭部反轉型態，許多時候跌破頸線後市場會出現非常深度的跌幅，但在交易中我們無法真正預測後市完整的跌幅會有多少。但是，透過下面的公式，我們計算出一個M頭跌幅滿足點：
「M頭跌幅滿足點 = 頸線價格 – (型態高點價格 – 頸線價格)」
大多數M頭型態成立後都可以完成由這一公式計算得出的跌幅滿足點，因此它可以被廣泛用於設定最小的下跌目標。
前方布蘭特原油例子中的雙重頂，頸線價格91美金，型態高點價格95美金，跌幅滿足點等於「91-(95-91)=86美金」。實際上，這個頭部型態之後布蘭特原油在兩個半月的時間最低下跌到了73美金的水平，最大跌幅達23%。
簡單而言，在M頭型態成立後，其下跌的價格幅度通常至少是整個型態的價格高度。
M頭失敗解析
跌破頸線支撐並重新回測頸線時，也有可能會出現再次向上突破頸線，發生M頭失敗的情況。由於型態結構簡單，與另一個常見的頭部型態頭肩頂比較，M頭失敗發生的概率更高。
圖示是一個典型的M頭失敗例子，例子中的雙重頂型態近乎完美。在跌破頸線支撐後，它甚至出現了頸線回測，並且這個回測也看似符合回測頸線後再下跌的情況。但是，回測頸線並重新下跌後不久，價格又重新上漲並直接向上突破回到頸線上方，宣告型態失敗。
M頭失敗與止損一樣屬於交易中不可避免的一部分，而應對的方法也只有止損 – 當價格明顯反彈回到頸線上方，市場與我們預期背道而馳，離場觀察是最好的選擇。
M頭演化為三尊頭
当一个潜在的双顶右肩跌至颈线，没有向下突破反而重新上涨时，许多人都不会再将它视作头部型态。然而，虽然不算常见，但这种走势也有可能发展成为三尊头型态。
1). 三尊頭型態特徵
三尊頭也稱為三重頂，它由雙重頂演變而來 – 一個潛在的雙頂走到右肩結束時，價格沒有向下突破，反而重新上漲，但上漲到前高（頭部2）附近時再度被賣盤打壓向下回落。此次回落一路向下跌破頸線支撐，確認三重頂型態成立，並引發更多的賣盤和更大的下跌。
2). 三尊頭目標價
三尊頭目標價的計算方法與雙重頂完全一樣，當K線價格跌破頸線後，跌幅滿足點可以使用下方公式計算：
「三尊頭目標價 = 頸線價格 + (型態頭部高點價值 – 頸線價格)」
換句話說，三重頂型態成立後，其下方進一步下跌的目標至少是整個型態的高度距離。大多數情況下，其下跌幅度會遠高於這個目標距離 。
3). 三尊頭例子
下方是黃金現貨2018年的日線图，其中包含了一個三尊頭例子。1月到4月黃金三次向上觸及1360的高點但都沒有突破，期間的回調均在1310附近獲得支撐，形成了三尊頭雛形。5月初向下跌破頸線確認型態成立，之後黃金最低下跌到了1160的價格。
常見問題解答
1). 雙頂形態成功率有多少？
任何型態和交易機會的成功率都是50% – 即可能成功也可能失敗，雙頂形態有著可觀的潛在賣空盈利空間，透過嚴格的交易計劃，交易該型態長期帶來的利潤肯定大於止損的虧損。
2). 雙頂的左肩和右肩哪個更高？
通常認為右肩的高點會更低，因為它體現了空頭在市場下跌前逐漸占據主導。但實際交易之中，即可能出現左肩更高的型態，也可能出現右肩更的情況，肩部的高低不影響雙頂形態的交易應用。
3). 所有雙重頂都會回測頸線嗎？
對於錯過向下突破的入場時機的交易者，回測頸線重新提供了建倉機會，但不是所有雙重頂形態突破後都會出現頸線回測。
