旗形整理屬於型態學的中繼型態，它分為上升旗形（牛旗）和下降旗形（熊旗），前者可以在上升趨勢中識別逢低買入的機會，而後者則能夠在下降趨勢中提供逢高賣出的訊號。
所有中繼型態中，小T君最鍾意旗形，因為除了可以提供入場訊號，它還能夠預測中長線的漲跌目標。本文小T君將詳細講解牛旗和熊旗的知識，內容涵蓋從結構特徵、型態識別到目標價計算的系統化知識。
什麼是中繼型態
旗形型態簡介
旗形型態英文為Flag Pattern，是指外觀形似一面旗幟的一段K線走勢圖形。作為中繼型態，它在上升和下降趨勢中都可以出現。出現在上升趨勢時，它被稱為上升旗形或牛旗，是看漲的訊號；出現在下降趨勢時，則被稱為下降旗形或熊旗，是看跌的訊號。
上升旗形(牛旗)
下降旗形(熊旗)
旗形的結構由旗杆和旗幟兩個部分組成，並且呈現下方的特徵：
- 旗杆的形成階段，市場會經歷較長時間的陡峭上漲或下跌，期間的調整通常很小。
- 進入旗幟的整理階段後，才出現真正的調整，價格會在一個通道內上下波動。
最後，價格突破旗幟的範圍，並延續旗杆的運行方向（先前的趨勢方向）。接下來的內容，小T君將使用兩個交易案例，分別講解上升旗形與下降旗形的型態詳情和交易技巧。
上升旗形(牛旗)
1). 識別上升旗形型態
型態發展到哪一步時，我們才能夠識別出上升旗形呢？這個案例中，納指走到字母C點向下回落時，就可以識別潛在的牛旗型態。
C點是連接AB點的壓力線的壓力位，納指在C點受阻回落確認了這條壓力線的有效性。將這條壓力線平移到數字1的位置，形成了一個下降的趨勢通道。儘管可能是巧合，但該通道得到了市場進入旗幟範圍時的低點的確認。
因此，C點向下回落後，我們會期待價格在通道的支撐線獲得支撐 – 這在數字3位置得到了確認。在3的位置持穩後，上漲目標自然是在通道壓力線，而這次上漲直接在D點向上實現突破，從而確認上升旗形成立，也是跟進買入的機會。
小T君總結：當市場在經歷了一段快速上漲行情後，回調時呈現出下降通道的特徵時，便可以識別為上升旗形進行交易。
2). 確認牛旗旗杆起點
上一小節納指在D點向上突破後，準確的說只能識別為突破下降通道。要確認牛旗型態，還需要結合旗杆部分的走勢特徵。牛旗旗杆部分，必須是一段快速上漲的K線走勢。
許多時候牛旗出現之前，市場已經有了長時間的大幅上漲，那麼旗杆的起點應該從何算起呢？答案是從進入旗幟範圍之前的回調低點算起，納指的例子中是2023年4月25日的低點12800。
納指牛旗旗杆形成的過程中，也出現了多次回調，為什麼不是從這些回調的低點算起呢？因為這些都是非常小的回調，旗杆的起點必須是明顯的回調的低點。
3). 計算牛旗目標價格
旗杆還會用在計算牛旗的目標價格 – 上升旗形突破後，繼續上漲的目標至少是旗杆的高度距離，下方是計算公式：
牛旗目標價 = 牛旗低點 + (牛旗高點 – 旗杆起點)
在納指的例子中，旗杆起點是12800，型態高點16050，型態低點14150，因此它的目標價是：「14150 + (16050 – 12800) = 17400」。以型態低點計算，該牛旗的上漲目標是23%，納指在突破的兩個月後實現了目標。
考慮到納指期貨最少10倍的槓桿，利用這個牛旗在兩個月的時間可以獲得230%的利潤。
下降旗形(熊旗)
下降旗形是出現在下跌走勢中的旗形整理型態，它的旗幟朝右上傾斜，整理完成後將繼續下跌，因此也稱作熊旗。
下方是恆指期貨4小時圖的一個下降旗形型態，我們將同樣分識別型態、確認旗杆起點和計算目標價三個步驟，使用這個例子來詳細解釋下降旗形的交易知識。
1). 識別下降旗形型態
第一步仍是先來識別下降旗形，恆指在B點向上反彈時，將AB點連接為支撐線並平移到數字1的位置，會形成一個上升通道，由此可以將這段走勢判斷為潛在的熊旗。恆指在C點跌破通道支撐線時，確認上升旗形型態成立，是跟進賣空的機會。
當市場經歷一段快速下跌行情後，反彈的走勢呈現出上升通道的特徵時，便可以將其識別為潛在的下降旗形。
2). 尋找熊旗旗杆起點
熊旗型態旗杆起點的位置，在於市場進入旗幟範圍前的階段高點位置 – 旗杆形成過程中不能包含明顯的反彈。在恆指4小時圖的例子中，旗杆的起點位置是2023年11月21日9點的K線高點價格。
3). 計算熊旗目標價格
熊旗目標價的計算邏輯與牛旗一樣，下跌旗形突破後，下方繼續下跌的目標至少是旗杆的高度距離，下方是計算公式：
熊旗目標價 = 熊旗高點 – (熊旗起點 – 旗杆低點)
恆指例子的旗杆起點是18100，型態低點16000，型態高點17250，因此目標價是：「17250 – (18100 – 16000) = 15150」。以型態高點計算，該熊旗跌幅目標為12%，恆指在突破後的20天完成了目標。
將恆指期貨至少10倍的槓桿考慮在內，利用這個下降旗形做空，20天的時間可以獲得120%的利潤。
旗形與趨勢通道
了解完上升和下降旗形的詳情，我們可以知道旗形型態與趨勢通道有著緊密的聯繫：
- 上升旗形的旗幟部分是一個下降趨勢通道
- 下降旗形的旗幟部分是一個上升趨勢通道
旗形旗幟的形成過程中，價格在旗幟內上下波動時，觸碰趨勢通道的支撐壓力線的次數是否有規律呢？很遺憾這並沒有規律。
但是，價格觸碰通道支撐壓力線的次數越多，提供的交易機會也越多。一方面我們可以在通道內的低買高賣；另一方面，如下圖演示，相較於突破旗幟後跟進交易，在通道支撐線（牛旗）/壓力線（熊旗）入場可以提供更大的利潤。
旗形型態知識總結
作為典型的中繼型態，旗形整理提供明確並且非常可觀的漲跌目標，因此具有非常高的交易價值。下方是小T君為大家整理的旗形交易知識總結：
- 上升旗形旗杆是一段快速上漲行情，下降旗形旗杆則是一段快速上升行情，它們的形成過程不能出現明顯回調。
- 滿足敲旗杆的條件後，在旗幟的形成階段，當回調的走勢呈現出趨勢通道的特徵時，便可以識別為潛在的旗形。
- 上升旗形旗幟是一個下降趨勢通道，下降旗形旗幟則是一個上升趨勢通道，突破通道支撐壓力線確認旗形成立。
- 旗形型態順著旗杆方向突破後，價格進一步上漲/下跌的目標與旗杆的價格高度相同。
旗形型態常見問題
1). 旗形與三角旗形有何區別？
三角旗形是指旗幟部分呈現為三角形走勢的旗形型態，除了旗幟部分以外，旗杆的要求以及突破後的目標都與正常旗形相同。
2). 上飄旗形和下飄旗形是什麼？
上飄旗形指旗幟朝右上傾斜的旗形，即上升旗形；下飄旗形指旗幟朝右下傾斜的旗形，即下降旗形。
3). 交易旗形型態如何設置止損？
牛旗止損設置在突破價格下方，熊旗止損設置在突破價格上方。如果無法形成完整的旗幟，則旗形型態不成立。
