槓桿交易是金融投資中時常出現的術語，它是如何運作的呢？小T君將透過本篇文章，詳細講解金融交易中的槓桿意思、作用和風險，介紹各種常見的槓桿投資方法。
槓桿交易是什麼
1). 槓桿意思
槓桿距離普通民眾的生活並不遙遠，許多人都有的住房抵押貸款便屬於一種槓桿投資。比如，我們購買一處價值500萬的房產，首付100萬，貸款400萬。
槓桿意思是指交易的合約價值與所投入的資金的比例，屋貸款的例子中，我們投入100萬資金購買了一處價值500萬的房產，交易槓桿倍數等於「500 ÷ 100 = 5倍」。
2). 槓桿交易
槓桿交易是金融投資中的概念，也稱為槓桿投資，是指投資者透過繳納一筆小額的履約保證金，來建立一筆價值大許多倍的金融合約。房屋貸款本質上便屬於一種槓桿交易，只是它的交易標不是金融資產。
常見槓桿投資方法
1). 股票融資融券
在金融市場中，股票融資融券是個人投資者最常接觸到的槓桿投資方式。以台股融資交易為例子，融資比率最大60% – 比如買入價值10萬的股票，我們自己需要出資4萬，剩餘6萬則是向券商借入。
根據上一章節講解的槓桿意思，60%的股票融資比率代表每10塊中我們自己要出資4塊，那麼交易槓桿等於「10 ÷ 4 = 2.5倍」。
2). 期貨交易
與股票槓桿交易需要額外申請信用帳戶不同，期貨交易默認自帶槓桿，並且槓桿倍數通常比股票槓桿倍數高出許多。
以台指期為例子，其報價現約為22800，1手台指期合約價值「22800 x 200 新台幣 = 456萬新台幣」，保證金要求為32萬新台幣，因此槓桿倍數等於「456萬 ÷ 32萬 = 14.25倍」。
3). 差價合約
所有槓桿投資方法中，差價合約的槓桿倍數最高。在外匯保證金和黃金CFD等常見的差價合約投資中，槓桿倍數可以高達數百甚至一千倍，這只要幾美金的保證金就能夠交易這些流行的金融資產。
延伸閱讀：「差價合約是什麼？有哪些種類？CFD教學指南」
槓桿交易的好處
股票融資融券、期貨和差價合約三種常見的槓桿投資方法，分別體現了槓桿交易為個人投資者帶來的三個好處：
1). 放大交易價值
當我們非常看好一隻股票，但卻沒有更多的資金加倉時，便可以透過向券商融資來加倉。以台股60%的頂格融資比率計算，這等於把買入的股票價值放大2.5倍，所產生的交易盈虧也會同比放大2.5倍。
2). 提高資金利用率
期貨是槓桿最早被廣泛應用的金融市場，早期的期貨市場，參與者主要是相關商品的生產銷售相關企業，交易目的是套期保值，槓桿大幅降低了交易中占用的企業運營資金。
即使是透過期貨進行投機的個人交易者，槓桿交易也同樣大幅提高了資金利用率，降低了資金的機會成本。
3). 降低交易門檻
對於差價合約等高槓桿投資，相較於提高資金利用率，槓桿更大的作用是把許多金融交易的門檻降低到個人可以接受的範圍。
以黃金為例，紐約黃金期貨槓桿約20倍，交易1手的保證金需11500美金。黃金差價合約的槓桿則高達幾百倍，1手保證金低至數百美金。
正確理解槓桿作用
不少新手認為槓桿作用是放大本金，從而放大交易盈虧。例如，帳戶內有200美金本金，使用100倍槓桿便是將本金放大100倍到20000美金。這是一種常見的誤解，槓桿作用不是放大本金，而是放大可以交易的倉位大小。
以200美金本金和100倍槓桿為例，假設我們計劃買入1盎司黃金CFD，1盎司黃金價格為2000美金，但我們的本金只有200美金，這要如何操作呢？將100倍槓桿表達為1%的保證金比率，便可以更容易理解，只要支付交易價值（2000美金）1%的保證金（20美金），就可以建立一筆價值100倍的黃金倉位。
準確的說，槓桿作用是允許投資者以一筆小額的保證金，來建立一筆價值「保證金 x 槓桿倍數」的更大的倉位。
槓桿交易的風險
槓桿是一把雙刃劍，它在擴大交易潛在利潤的同時，也同比例放大了潛在虧損。合理利用時，槓桿是幫助交易的利器；過度使用槓桿，它則可能帶來大幅虧損。與傳統金融交易相比，槓桿風險主要體現在三個方面：
1). 快速虧損風險
以文章開頭的房屋貸款為例，房產購入後，投資盈虧將以整個房屋的價值計算，而不是按20%的保證金（首付）比例。假設房價上漲10%，我們將可以獲利500萬 x 10%=50萬；如果房價下跌10%，我們同樣也會虧損50萬。
2). 過度使用槓桿
對於個人投資者，過度使用槓桿是槓桿交易最大的風險。過度使用槓桿並非是高槓桿，而是指利用槓桿建立的倉位過大。
假設我們有1000美金，在油價70美金每桶時使用100倍槓桿買入100桶原油CFD，保證金70美金，帳戶剩930美金 – 可承受9.3美金的油價下跌。油價每日波幅約2美金，這筆交易可承受約1周時間的波動，因此不是過度使用槓桿。
如果買入數量為1000桶，保證金變為700美金，帳戶只剩下300美金。油價波動1美金對1000桶原油的盈虧即是1000美金，300美金僅能承受0.3美金的波動，油價有可能在幾小時甚至幾分鐘就波動0.3美金，因此是過度使用槓桿。
3). 爆倉風險
所有槓桿交易都存在爆倉風險 – 由於持倉浮動虧損，交易帳戶淨值下跌超過持倉保證金的特定比例時，交易商會強制平掉所有持倉，以防止投資者出現超額虧損。
延伸閱讀：「爆倉意思是什麼？如何降低強制平倉風險？」
高杠杆等于高风险吗
高槓桿時常與高風險一起被提及，高槓桿是否就一定意味著高風險呢？我們透過不同槓桿下交易NAS100納斯達克指數CFD的例子，來進行比較說明。
假設納斯達克100指數CFD報價20000，1手合約價值等於「指數報價 x 1美金」。我們的交易帳戶有500美金，分別來看使用200倍槓桿和100倍槓桿情況下，買入1手NAS100後可以承受多少價格下跌：
200倍高槓桿買入1手NAS100
1手保證金要求為「20000 ÷ 200倍槓桿 = 100美金」
建倉後帳戶剩餘300美金承擔風險，可承受400點價格波動
100倍槓桿買入1手NAS100
1手保證金要求為「20000 ÷ 100倍槓桿 = 200美金」
建倉後帳戶剩餘300美金承擔風險，可承受300點價格波動
從上方的比較可以得出結論：相同的資金和相同的倉位條件下，實際上槓桿越大，反而可以承受越大的市場風險。
為何槓桿越高被普遍認為風險越高呢？原因是高槓桿讓投資者更容易過度使用槓桿，上方NAS100的例子中，200倍槓桿下最大可以建立4手倉位，而100倍槓桿下最大只能建立2手倉位，4手倉位的風險顯然比2手更高。
槓桿交易商推薦
根據於個人風險偏好的不同，可以選擇的槓桿交易商有非常多。所有股票券商都提供融資融券服務，期貨市場則是自帶槓桿。股票融資融券和期貨交易都有一定的門檻，適合資金充裕的投資者。
想要利用高槓桿低門檻進行交易的投資者，差價合約可以滿足需求。但與股票期貨不同，CFD交易是場外交易，並且只有海外CFD平台提供30倍以上的槓桿，這讓選擇CFD交易商變得複雜，網路中甚至有許多CFD詐騙。
小T君在本站為差價合約新手準備了一篇專題文章，介紹如何選擇CFD交易商，點擊下方文章了解詳情：
槓桿交易知識總結
透過槓桿交易，投資者可以使用一筆小額的保證金，建立一個合約價值更大的金融合約。在降低交易門檻和提高資金利用率的同時，槓桿也放大了交易風險。下方是槓桿交易知識的總結：
- 槓桿作用不是放大本金，而是放大可以建立的金融交易價值。
- 股票融資融券、期貨和差價合約是三種常見的槓桿投資方法，它們的槓桿和風險都依次遞增。
- 槓桿在放大潛在盈利的同時，也同比例放大了潛在的虧損。
- 過度使用槓桿 – 利用槓桿建立過大的倉位，是槓桿交易最大的風險因素。
- 高槓桿並不等同於高風險，但高槓桿讓投資者更容易過度使用槓桿，從而導致更大的風險。
