差價合約(CFD)是一種流行的金融衍生品，它的基礎資產可以是股票、原油和外匯等任何金融資產，讓個人投資者能夠以極低的門檻投機各類資產的價格。小T君將在本文介紹差價合約的特點、風險和種類，為新手提供詳細的CFD教學。
差價合約是什麼
1). CFD的起源
儘管現在CFD交易主要面向個人投資者，但它最初卻是為了滿足金融機構的需求而創造。差價合約在90年代初起源於倫敦，被金融機構用於交易英國股票，來避免股票交割所產生的印花稅。
例如，機構A打算做多巴克萊銀行，同時機構B計劃做空，於是兩者私下約定互為交易對手，交易標的是巴克萊的股價，盈虧直接以差價結算。由於不涉及實際的股票交割，雙方都無需繳納印花稅。
2). CFD是什麼
CFD是Contract For Difference的縮寫，中文譯為差價合約或差價合約。上方巴克萊股票的例子，已經形象解釋了CFD是什麼。
差價合約是一種金融衍生品，它的交易標的是特定金融商品的價格，盈虧以買賣雙方建倉與平倉間的差價結算，交易過程不涉及基礎金融商品的實際交割。
網際網路普及後，由於免繳印花稅的優勢，差價合約迅速在歐洲個人投資者中流行，覆蓋市場由股票擴展到幾乎所有金融商品。
3). CFD價格來源
差價合約不經過股票或期貨交易所買賣，交易價格是如何確定的呢？它的價格錨定基礎資產的價格：
「CFD報價 = 基礎資產報價 + 公允價值」
公允價值是精算的概念，不需要理解。簡單來說，以上方巴克萊股票為例，機構A和B交易的價格會非常接近倫敦股票交易所巴克萊銀行股票的報價。但不同交易對手的報價可能存在小的差異，假設巴克萊股票現在報價15.10英鎊：
- 機構A和機構B之間的CFD交易價格為15.09英鎊，因為繞開了交易所節省了印花稅等費用。
- 機構B與另一家較小的機構C交易，由於機構C的交易對手風險更高，交易價格則是15.12英鎊。
差價合約交易特徵
1). 場外交易
場外交易是差價合約最大的特徵，它不是在集中的場外交易撮合，而是由CFD平台充當投資者的交易對手。這意味著CFD平台可以根據客戶的需求，定製差價合約的交易規格，從而把許多金融商品的交易門檻降低到適合個人投資者的水平。
以黃金為例，在金融市場中最知名的是紐約黃金期貨 – 它的最小交易單位為100盎司 （現價值約26萬美金），而CFD平台則可以將黃金CFD的最小單位設計成1盎司甚至是0.1盎司。
2). 槓桿交易
槓桿交易也是價差合約最顯著的特徵之一，根據選擇的CFD平台的不同，槓桿倍數可能存在大的差異。台灣金管會、新加坡金管局和日本金融廳等監管的CFD平台槓桿在20到30倍，而離岸監管平台提供數百倍甚至更高的槓桿。
槓桿交易意味著投資者只要支付一個小額保證金，就能夠建立一筆價值大許多的合約。槓桿越大，保證金要求就越低。
3). 雙向交易
除了與傳統交易一樣透過買入等待價格上漲來獲利以外，CFD交易還能夠透過賣空在價格下跌時獲利。無論市場價格上漲還是下跌，價差合約都能夠提供交易機會。
差價合約的種類
任何金融資產都能夠以CFD方式進行交易，其中最受個人投資者歡迎的差價合約種類，包括下方四個種類：
1). 外匯CFD易
許多人聽說過的外匯保證金，實際上屬於CFD交易的一種類別，外匯CFD的交易標的是外匯現貨的價格。
延伸閱讀：「外匯保證金交易教學」
3). 指數CFD
指數CFD是歐洲最受歡迎的CFD種類，它的交易標的可以是道瓊指數、中國A50指數和美元指數等任何指數的價格。
延伸閱讀：「指數交易是什麼？一文學會海外指數CFD交易」
2). 大宗商品CFD
在許多亞洲國家，黃金CFD和原油CFD是僅次於外匯CFD的差價合約種類。
延伸閱讀：「黃金CFD是什麼？黃金差價合約交易教學」
4). 加密貨幣CFD
作為時下最為熱門的加密貨幣，除了在加密貨幣交易所進行買賣以外，還可以在CFD平台交易。
CFD交易的是加密貨幣的價格，不涉及實際加密貨幣的轉移。
CFD交易的風險
差價合約被歸類為複雜的金融衍生品，屬於高風險投資，主要的風險來自於高槓桿的特性。許多新手在接觸差價合約交易時，只看到靈活的槓桿和超低交易門檻等優點，時常忽略這些優點中隱藏的風險。
以原油CFD為例子，在原油價格70美金時使用100倍槓桿交易1手（100桶）只要70美金的保證金 – 許多普通民眾都可以輕鬆拿出，但是，這70美金背後對應的100桶原油的合約卻價值「70 x 100 = 7000美金」。
換句話說，70美金建立的交易，盈虧是按7000美金的價值來計算。假設原油價格一天波幅是5美金，1手交易所產生的盈虧將會是500美金，遠高於70美金的保證金。
下一章節我們將講解兩個差價合約交易盈虧計算的例子，從中能夠直觀體現CFD交易中所涉及的高風險。
CFD差價合約例子
下面我們透過一個黃金差價合約交易的例子，來說明差價合約交易具體如何運作，讓新手直觀的了解CFD交易的魅力和風險。例子中我們假設所使用的CFD平台的黃金CFD槓桿為400倍：
做多黃金差價合約例子
黃金報價2000美金/盎司時，買進1手（100盎司）。
1手保證金 = (2000*100盎司)/400槓桿 = 500美金，代表只要有500美金，就可交易價值20萬美金的黃金合約。
三天後黃金價格上漲至2100美金時，我們選擇獲利平倉。
交易盈利 = (2100-2000)*100盎司 = 1萬美金。
做空黃金差價合約例子
黃金報價2100美金/盎司時，賣出1手（100盎司）。
1手保證金 = (2100*100盎司)/400倍槓桿 = 525美金，代表只要有525美金，就可交易價值21萬美金的黃金合約。
兩天後黃金價格下跌至2050美金時，我們決定止損平倉。
交易虧損 = (2100-2050)*100盎司 = 5000美金。
從上方兩個例子，我們可以知道在使用高槓桿倍數時，CFD交易短時間就可以產生非常大的交易損益。黃金有時甚至能夠在短短數秒內波動10美金 – 對應1手交易的損益是1000美金，而透過CFD交易的保證金只要500美金。
價差合約交易術語
CFD交易中涉及到多個術語，除了大家都已經知道的槓桿，還有保證金、隔夜利息和爆倉比例等。
1). CFD保證金
保證金是指建立一筆CFD交易所需要的押金，我們的交易帳戶內至少要有這麼多資金，才能進行交易。交易的過程中CFD保證金會被凍結無法使用，交易結束後會被釋放回帳戶中。
上一章節黃金CFD的計算例子中，已經有演示CFD保證金的計算過程，其公式為：「建倉合約價值 ÷ 槓桿」。
2). CFD隔夜利息
保證金是指建立一筆CFD交易所需要的押金，我們的交易帳戶內至少要有這麼多資金，才能進行交易。交易的過程中CFD保證金會被凍結無法使用，交易結束後會被釋放回帳戶中。
上一章節黃金CFD的計算例子中，已經有演示CFD保證金的計算過程，其公式為：「建倉合約價值 ÷ 槓桿」。
3). 爆倉比例
爆倉是所有槓桿交易都存在的一種機制，當由於持倉浮動虧損讓帳戶淨值跌破保證金要求的特定比例時，帳戶內的所有持倉都會被強制平倉，以防止出現超額虧損的情況。
延伸閱讀：「爆倉意思是什麼？如何降低強制平倉風險？」
差價合約交易平台
差價合約交易平台魚龍混雜，市場中存在幾百上千家CFD平台，其中不乏詐騙平台，選擇一家優質的差價合約平台並非易事。
關於如何選擇CFD平台的詳情，可點擊「CFD平台如何選擇？怎樣避坑CFD詐騙？差價合約平台推薦」文章查看，小T君在這裡為大家推薦一家適合新手交易者的CFD平台：ThinkMarkets智匯。
ThinkMarkets智汇平台档案
监管牌照：英国FCA、澳洲ASIC、日本金融厅、塞浦路斯SEC、新西兰FMA、迪拜DFSA、南非FSCA
华语支持服务：线上咨询、电话、电邮、Line
出入金方式：Apple/Google Pay、信用卡、USDT、Neteller、银行电汇
交易平台： ThinkTrader、MT4、MT5
交易杠杆：50到500倍（取决于交易商品）
开户最低入金：10美金
交易商品数量：超过4000种，包含原油、黄金、加密货币、美股、外汇、道琼指数、富台指和中国A50指数等。
ThinkMarkets智匯是知名的低點差CFD平台，與其它低點差平台比較，它擁有最多的主流國家的監管牌照。其自營交易平台ThinkTrader特別適合交易新手，平台整合了功能強大的TradingView圖表，並且還內置極其實用的交易回測功能。
