爆倉意思是指在槓桿交易中，投資者的持倉被強制平倉。這是投資者最不願意遭遇的情況之一，因為它意味著交易以虧損結束。本文將詳細介紹爆倉的概念、計算方法以及降低爆倉風險的方法，主要內容包括：
- 槓桿投資中，當持倉虧損達到交易商規定的特定水平時，就會觸發強制平倉。
- 強制平倉機制的目的在於防止交易虧損繼續擴大，保護投資者和交易商的利益。
- 高槓桿並不意味著爆倉率增加，當倉位大小相同時，高槓桿甚至可以降低強制平倉的概率。
- 控制倉位大小、設置嚴格的止損點、避免扛單、以及規避重要市場事件是降低強平風險的有效策略。
爆倉意思是什麼
爆倉翻譯自英文Forced Liquidation，它的正式名稱強制平倉（簡稱強平）更準確地解釋了爆倉意思：由於持倉浮動虧損不斷擴大，交易帳戶淨值跌破交易商規定的特定水平，導致倉位被交易商強行平倉。
強制平倉對於股票融資客和期貨交易者並不陌生，但股票和期貨市場的強平規則，並不適用於所有金融交易類別。下方分別是兩種最常見的強制平倉規則的對比：
股票與期貨交易強平規則
交易中涉及初始和維持保證金兩個水平，帳戶淨值低於維持保證金時觸發追加保證金 (Margin Call)，交易者需在特定時間內追加資金，讓淨值回到維持保證金水平上方。
如規定時間內交易者未追加資金，且帳戶淨值仍低於維持保證金，則會觸發強制平倉。
外匯及CFD交易強平規則
交易過程中只存在一個保證金水平，並且不會有追加保證金的通知，爆倉將直接基於帳戶淨值與持倉所需保證金的比例進行計算。
當帳戶淨值與保證金要求的比例低於經紀商規定的水平時，將直接觸發強制平倉。
兩種強制平倉的具體規則雖然有所區別，但本質上是一樣的。本篇文章將詳細說明外匯及差價合約的爆倉規則，它是所有其它強平規則的基礎。雖然強制平倉會導致交易以虧損出局，但在很大程度上，它是為了防止虧損進一步擴大，我們將在下一章節中詳細解釋這一點。
強制平倉機制的作用
儘管許多投資者因爆倉而遭受嚴重損失，但強平機制本身卻是旨在保護投資者，以防止損失進一步擴大。同時，它也是經紀商保護自身利益的一種措施。下方將以最常見的股票融資交易為例進行說明：
本金5萬 + 融資3萬 = 共8萬資金，全倉買入一支股票，市值8萬
買入後股價下跌，交易虧損5萬，本金虧完
股價進一步下跌，帳戶淨值將低於3萬，不足以償還融資金額
當出現上述超額虧損的情況，無論對投資者還是對經紀商而言，都是雙輸的局面，因為：
- 一方面，投資者的虧損將超出其本金；
- 另一方面，經紀商需要向投資者追索虧損的融資資金，這導致了額外成本。
這就是為什麼需要有強平機制的原因，當虧損達到特定水平時，觸發強制平倉可以最大程度地避免出現超額虧損的情況，以同時保護交易者和經紀商的利益。
外匯爆倉與高槓桿
與股票和期貨相比，由於外匯保證金交易使用的槓桿更高，外匯爆倉更為常見。幾百倍的高槓桿，在外匯保證金交易中也只是非常普通的槓桿，這導致大多數外匯交易者都經歷過強制平倉的情況。許多人將外匯爆倉的原因歸咎於高槓桿，然而，高槓桿並不直接意味著更高的爆倉率。在倉位管理得當的情況下，高槓桿甚至可以給交易者帶來更多優勢。
舉例說明，假設強平比例為50%，即當帳戶淨值跌至持倉保證金的50%時觸發強制平倉。我們以1500美元本金為例，分別考慮使用100倍和500倍槓桿，買入一手歐元/美元的情況（1手歐元/美元合約價值為10萬歐元，每點價值為10美元）：
| 100倍槓桿 | 500倍槓桿 | |
|---|---|---|
| 持倉保證金 | 10萬/100 = 1000歐元 = 1100美元 | 10萬/500 = 200歐元 = 220美元 |
| 可用保證金 | 1500 – 1100 = 400美金 | 1500 – 200 = 1200美金 |
| 可承受浮虧資金 | (1100/2) + 400 = 950美金 | (220/2) + 1200 = 1310美金 |
| 可承受虧損點數 | 95點 | 131點 |
由上述計算可知，對於相同的資金和倉位，使用500倍槓桿可以幫助投資者承受更大的浮虧，從而降低外匯爆倉的概率。那麼為什麼普遍認為槓桿越高，風險就越高呢？原因在於人性中的貪婪：
- 100倍槓桿時，購買1手歐元/美元需要1100美元的保證金，1500美元最多只能買入1手。
- 而500倍槓桿下，購買1手歐元/美元只需要220美元的保證金，因此1500美元最多能夠買入6手。
1手歐元/美元的每點價值10美元，6手的每點價值則為60美元，風險敞口立即提高了6倍。由於人性的貪婪，許多人會無法控制自己，而選擇交易更大的手數，以期望在短時間內獲得更大利潤或挽回虧損。然而，一旦市場朝著不利的方向發展，結果往往是強平虧損出局。
如何計算強制平倉
强制平仓计算，是指计算出触发强平的理论价格是多少。换句话说，便是在建立仓位后，试算出自己的资金可以承受多少波动。不同的金融市场、不同的交易商的强制平仓规则可能不同，因此，交易前我们务必要了解自己的交易商的强平规则。
下方將以外汇交易中常见的50%强制平仓水平（账户净值跌至至持仓保证金的50%时触发强平）为例，来演示爆仓计算：
帳戶本金1000美金，槓桿500倍
在1.10000的價格買入1手歐元/美元，占用保證金 = 10萬歐元/500倍槓桿=220美金
可用保證金 = 本金 – 占用保證金 = 780美金
可用於承受浮動虧損的帳戶資金 = 可用保證金+(占用保證金*50%)=890美金
1手歐美的每點價值為10美金，890美金可以承受89個點的價格下跌
理論爆倉價格 = 建倉價格 – 89個點 = 1.09110
外匯爆倉計算相對簡單，只需要知道外匯交易商的強制平倉水平，再用這一水平比例乘以持倉保證金，便可計算出可用於承受市場波動的資金有多少。
爆倉後帳戶出現負值
即便有強制平倉機制存在，也並不意味著不會出現大於本金的虧損（穿倉）。雖然強平機制可以降低穿倉風險，但無法完全消除穿倉的可能性。這是因為市場可能會出現大的價格跳空。對於高槓桿交易，一個大幅的價格跳空可能會導致穿倉。而如下圖所示，不少金融商品時常發生跳空。
上一章節的例子的理論強平價格是1.0911，理論上強平後帳戶還剩110美金餘額。想像一種情況，市場下跌到1.0915時，突然大幅跳空，下一報價直接跳空至1.0890。強平觸以後，由於理論的強平價格被跳空，因此會成交在跳空後的價格1.0890，從而導致帳戶爆倉後出現負100美金的餘額。
什麼情況下會出現大幅度的市場跳空呢？在重要的經濟數據公布時，以及周一市場重新開盤時，是最可能出現大幅跳空的時候。避免在這些時候持倉，可降低出現穿倉的可能性。
如何監測外匯爆倉
無論是期貨、股票，還是外匯交易，投資者都可以直接在交易平台中監測強制平倉的風險。然而，不同交易市場在強平通知和執行上存在一些差異。
在期貨和股票交易中，經紀商通常會提供追加保證金通知。當投資者的虧損達到特定水平時，經紀商會聯繫交易者，並給予一定時間補繳保證金。只有當到達規定時間後，保證金仍然低於特定水平時，才會執行強制平倉。
而外匯保證金交易中，通常沒有追加保證金通知。經紀商一般會規定，當帳戶淨值跌至持倉保證金的特定比例時，直接觸發強制平倉。例如，在流行的外匯交易軟體MT4和MT5平台中，交易窗口中會顯示一個「預付款維持率」的欄目，該欄目代表了帳戶淨值與持倉保證金的比例。通過監測這個比例，投資者可以實時了解距離強制平倉的水平還有多遠。
降低爆倉風險的方法
金融市場變化莫測，爆倉在槓桿交易中是無法百分百避免的事件。但是，透過多種風險管理措施，交易者可以降低強平風險：
1). 控制倉位大小
倉位大小的控制是交易風險管理中最重要的一環，也是降低爆倉風險最有效的手段之一。倉位越大，同樣的價格變化幅度對應的盈虧也越大，從而帶來更高的強制平倉風險。
因此，對於交易新手，通常建議將倉位控制在10%左右，即持倉保證金與帳戶淨值的比例為1:10。這樣可以有效地限制潛在損失，並為交易者提供更多的空間來應對市場波動，降低強平的風險。
2). 嚴格止損、避免扛單
除了倉位過大外，扛單是導致強平的另一個重要原因。許多交易者在面臨浮虧接近或達到止損水平時不願意認輸，不斷調低甚至是取消止損，抱持幻想認為市場會重新朝著他們有利的方向發展，以期減少虧損甚至實現盈利。
然而，扛單的結局往往是爆倉出局。為了降低強平風險，交易者必須嚴格執行止損計劃，避免扛單。
3). 避開重要市場事件
在重要事件公布時，例如利率決議、CPI數據等，市場往往會出現瞬間大幅波動，甚至出現大幅跳空，這增加了強平的風險。因此，避開重大市場事件公布時間，也是降低強平風險的有效手段之一。
通過避免在重要事件公布時間點進行交易，交易者可以減少被市場突發事件影響而導致的不可預測的損失，從而保護自己的資金並降低爆倉的風險。
